主持人：從目前的資料來看， 是39家基金公司有1200多檔基金公佈了年報， 這其中有沒有一些特別突出的看點呢？
胡立峰：去年整個基金業的規模大概增加了7千多億，
主持人：這個下降的比例有多大？
胡立峰：大概是4000多億， 總體規模不是特別大。
主持人：未來隨著整體的年報都紛紛亮相的話， 您覺得這是一個比較確定的趨勢嗎？
胡立峰：大概機構投資者占比在提升， 但是個人投資者占比在下降， 這是一個大的趨勢。
主持人：我總體的感覺好像去年做私募基金的人越來越多， 從您現在拿到的資料， 是不是能夠驗證這個現象呢？
胡立峰：正如你所說的。 因為公募基金在去年以來， 它主要的發展是在貨幣和債券基金等固定收益的領域。 但是私募基金發展態勢就比較大了， 咱們先說私募裡面的做證券這一塊的話， 那麼基金管理的數量已經高達8000多家， 產品是現在已經達到28000多隻， 雖然說每檔基金的規模平均下來不是特別大。 從現在來看，
主持人：私募如果這樣蓬勃發展， 因為我們知道私募跟公募的區別， 那是不是對未來A股市場的整個格局都會產生一定的影響呢？
胡立峰：應該來說對A股市場的這種格局影響非常大， 因為公募相對來說它偏重這種叫做相對收益的考核， 它在持股方面注重中長期， 無非就是換個倉位， 比如從成長股跳到價值股， 或者價值股到成長股。 私募它基本上是絕對收益考核， 如果說市場出現了一些階段性的漲幅還不錯的話， 他們基本上會落袋為安， 所以你看到現在的股市比較平穩， 很難出現暴漲暴跌的這種情況， 或者說也跟這種市場的投資者的結構有很大關係。
主持人：李雨霏
主持人：在過去一年當中主要增長的是這種機構委外的債券基金， 面向普通投資人股票型的基金並沒有出現大規模增長， 這個原因是什麼？是跟行情有關嗎？
胡立峰：主要是跟行情有關， 個人投資者很少持有債券和貨幣， 主要持有是股基。
主持人：我們再來關注一下基金方面的一些政策， 比如說禁止公募基金通道化的問題， 您覺得對公募基金未來的發展到底是意味著什麼？
胡立峰：最近監管部門下發了機構監管的通知， 嚴禁公募基金的一個通道化。 從整體的規模來看， 通道化應該不是特別嚴重， 大概總量上看， 公募基金規模大概10%左右， 也就是9000多億， 並且主要集中在債券基金領域。 它最大的一個情況就是說， 老百姓並不知道哪些基金是機構占比比較多的， 哪些基金有委外特徵的， 監管部門從去年年底到現在提出一個監管， 進行規範，包括基金公司你必須標識，說我這檔基金是機構化或者說是定制基金特徵明顯的，做好資訊披露，這樣來說老百姓他可能可以回避。就是機構進入公募基金是一直是歡迎的，但是要跟老百姓的這種買的基金做一個區別就可以了。
主持人：您覺得這樣的一個管理對於普通的基民來說，它的意義究竟體現在哪裡呢？
胡立峰：它的意義就是告訴普通的基民，因為現在基金風格以及種類非常多，你在選擇基金的時候，一定要選擇那些面向社會大眾的基金，比如說它有那些叫標識為A類的基金，專門是定向給普通散戶的，你就儘量去少購買那些B類或者是C類主要是面向機構的。
主持人：近幾年，我們的資本市場國際化速度非常快，比如說像隨著滬港通、深港通的開通，很多投資港股的這種基金也非常多，您覺得公募基金的發展在這個過程當中起到了一些什麼樣的作用？
胡立峰：大家可以看到，近期一些境外的指數公司提出來，我們A股通過一種縮小板的方式加入一些境外的指數，主要的機制就是因為我們滬港通、深港通的開通之後，對於中國股市跟國際股市的（互聯互通）方面在加強。基金這一塊，從今年來看，南下香港投資的基金是今年的一個熱點，不管是業績來看，今年以來前三個月業績好的基金清一色的都是投資於香港的，也帶動了第一季度整個公募基金發行的一個熱潮，也就說源源不斷的這種資金在南下，這是一個趨勢。
主持人：除了有了更多的投資的標的和互聯互通之外，您覺得除此之外還會反過來給我們帶來什麼影響呢？
胡立峰：整個影響就是說我們的A股，應該來說通過這種滬港通、深港通以及當然機構投資者的這種作用，它的估值水準應該來說跟國際上在接軌，這也是一個大的趨勢，當然中間可能有很多的一些曲折或者一些反復，但是趨勢來看的話，如果說我們A股一些板塊太貴的話，資金可能，你看很明顯就南下香港，因為它估值相對比較低。
主持人：我們特別想從基金過去的動作當中捕捉出未來投資的動向，比如從現在您掌握到的情況來看，基金公司他們更多配置的和佈局的是哪一類的品種，比如我們現在看到市場行情肯定是尋找的像有業績決定性的一些，包括大盤藍籌的，是不是這些現在的表現能從過去基金的年報當中也捕捉到一些痕跡呢？
胡立峰：基金年報披露基金所有的持股明細，這樣來說，也方便大資料做一個整理，從整體的趨勢來看的話，基金從原來重倉中小創逐漸往市場其他領域在分散，均衡地在配置。並且以基金持有這種上萬億的持股來看的話，這種調整的趨勢是一個中長期的，至少要長達18個月以上。所以應該來說，剛才大家講到創業板它逐步在調整當中，也和公募基金這種持股的思路調整是有關係的。
【本期製作：劉文慶】
進行規範，包括基金公司你必須標識，說我這檔基金是機構化或者說是定制基金特徵明顯的，做好資訊披露，這樣來說老百姓他可能可以回避。就是機構進入公募基金是一直是歡迎的，但是要跟老百姓的這種買的基金做一個區別就可以了。主持人：您覺得這樣的一個管理對於普通的基民來說，它的意義究竟體現在哪裡呢？
胡立峰：它的意義就是告訴普通的基民，因為現在基金風格以及種類非常多，你在選擇基金的時候，一定要選擇那些面向社會大眾的基金，比如說它有那些叫標識為A類的基金，專門是定向給普通散戶的，你就儘量去少購買那些B類或者是C類主要是面向機構的。
主持人：近幾年，我們的資本市場國際化速度非常快，比如說像隨著滬港通、深港通的開通，很多投資港股的這種基金也非常多，您覺得公募基金的發展在這個過程當中起到了一些什麼樣的作用？
胡立峰：大家可以看到，近期一些境外的指數公司提出來，我們A股通過一種縮小板的方式加入一些境外的指數，主要的機制就是因為我們滬港通、深港通的開通之後，對於中國股市跟國際股市的（互聯互通）方面在加強。基金這一塊，從今年來看，南下香港投資的基金是今年的一個熱點，不管是業績來看，今年以來前三個月業績好的基金清一色的都是投資於香港的，也帶動了第一季度整個公募基金發行的一個熱潮，也就說源源不斷的這種資金在南下，這是一個趨勢。
主持人：除了有了更多的投資的標的和互聯互通之外，您覺得除此之外還會反過來給我們帶來什麼影響呢？
胡立峰：整個影響就是說我們的A股，應該來說通過這種滬港通、深港通以及當然機構投資者的這種作用，它的估值水準應該來說跟國際上在接軌，這也是一個大的趨勢，當然中間可能有很多的一些曲折或者一些反復，但是趨勢來看的話，如果說我們A股一些板塊太貴的話，資金可能，你看很明顯就南下香港，因為它估值相對比較低。
主持人：我們特別想從基金過去的動作當中捕捉出未來投資的動向，比如從現在您掌握到的情況來看，基金公司他們更多配置的和佈局的是哪一類的品種，比如我們現在看到市場行情肯定是尋找的像有業績決定性的一些，包括大盤藍籌的，是不是這些現在的表現能從過去基金的年報當中也捕捉到一些痕跡呢？
胡立峰：基金年報披露基金所有的持股明細，這樣來說，也方便大資料做一個整理，從整體的趨勢來看的話，基金從原來重倉中小創逐漸往市場其他領域在分散，均衡地在配置。並且以基金持有這種上萬億的持股來看的話，這種調整的趨勢是一個中長期的，至少要長達18個月以上。所以應該來說，剛才大家講到創業板它逐步在調整當中，也和公募基金這種持股的思路調整是有關係的。
【本期製作：劉文慶】