山東礦機主營之變有啥玄機

◆經濟導報記者　杜海　濟南報導

今年首個過會的遊戲行業新交易花落山東礦機（002526）。

對此， 山東礦機董秘、財務總監張星春稱， 公司進軍遊戲行業， 主要擬通過將具有行業競爭優勢的網路遊戲優質資產注入上市公司， 借此轉型為“煤機生產、煤炭銷售和採煤服務”+“網路遊戲服務”雙主營業務發展的上市公司， 以改善公司財務狀況， 增強抵禦風險的能力。

經濟導報記者注意到， 此番山東礦機並購方案為“有條件”通過， 監管層也提出了審核意見：請申請人補充披露標的公司遊戲玩家的消費資料， 以及穩定標的公司持續盈利能力的措施，

並在10個工作日內將補充材料及修改後的報告書報送上市公司監管部。

標的品質成為過會關鍵

本次交易， 山東礦機以發行股份的方式， 作價5.25億元收購麟遊互動100%股權。 同時募集配套資金不超過1800萬元， 用於支付仲介機構相關費用。 交易不構成借殼上市。

根據中聯評估出具的《資產評估報告》， 以2017年3月31日為評估基準日， 麟遊互動100%股權評估值為5.26億元。 各方在交易標的評估值的基礎上協商確定標的資產交易總金額為5.25億元。 按照本次發行底價測算， 發行的股份數預計為8089.37萬股。

事實上， 山東礦機收購遊戲運營商麟遊互動的預案於今年1月公告， 方案經歷多次修改後， 如今終於艱難過會。

“從證監會的審核意見來看，

監管層對於遊戲行業並購的關注點， 主要還是集中在標的資產歷史業績的真實性和未來業績的可實現性等方面。 ”南方一家券商的基金經理嚴鵬對經濟導報記者表示。 在他看來， 證監會的審核是遵循“一事一議”原則的。 儘管目前對於文化娛樂類並購案的審核較嚴格， 但標的品質高， 一樣能獲得通過。 也就是說， 標的品質和交易方案對上市公司的正面影響， 比行業本身更重要。

山東礦機8月中旬發佈的中報顯示， 今年上半年， 受益於煤炭行業景氣度回升， 公司經營業績獲得較大幅度提升：累計實現營業收入4.94億元， 較上年同期增長12.87%；實現歸屬淨利潤1497.17萬元， 同比扭虧為盈。

或繼續拓展上下游產業鏈

資料顯示，

山東礦機的主營業務為煤機生產、煤炭銷售及採煤服務。 近年來， 煤炭行業產能嚴重過剩， 競爭激烈。 加之國家能源戰略轉型調整涉及煤炭產業相關政策， 亦對煤機、煤炭行業的整體需求和發展造成重要影響。 從山東礦機來看， 其2015年、2016年分別實現營業利潤-2.51億元、-3993.47萬元， 公司亟須通過調整業務結構尋求新的利潤增長點。 高速發展的遊戲類公司， 因此走進了山東礦機的視野。

但是， 山東礦機此前並無遊戲行業的經驗， 此番跨界收購， 公司如何把控風險？對此， 張星春表示， 公司前期主要以實業為主， 此次轉型進軍互聯網領域， 從無到有， 確實面臨諸多挑戰。

據悉， 此番交易的標的資產麟游互動成立於2014年， 主營業務為手游的代理發行及聯合運營，

分為自有平臺運營和協力廠商平臺運營。 在經歷2014年、2015年的虧損後， 該公司在2016年開始盈利。 2016年、2017年1-3月分別實現淨利潤1607.7萬元、1058.7萬元。 而在收購後的業績承諾方面， 麟遊互動在2017年-2019年實現的扣非淨利潤將分別不低於4200萬元、5400萬元、6900萬元。

對於公司是否有繼續拓展上下游產業鏈的計畫， 在8月22日舉辦的“山東轄區上市公司2017年投資者集體接待日”主題活動上， 張星春曾透露說， 公司正在推進戰略轉型發展之路， 根據需要， 將不斷尋求新的專案或合作機會， “不排除拓展上下游產業鏈業務的可能”。