在影視眾籌遭遇拐點與傳統行業向線上遷徙的重要時刻， 有娛投資希望用創新業務佔據這個市場， 並重建行業規則。
作者 | 黃雲騰
在傳統行業向線上遷徙的過程中， 還沒有被互聯網改變的領域已經不多， 其中之一是傳統巨頭和舊規則控制下的影視投資。 現在， 一家新公司準備做一次新嘗試。
談及剛剛上線的有娛投資， 36氪創始人劉成城在桌面上畫了一條線， “未來有娛就像支付寶和淘寶一樣， 所有的片子會過我們這個平臺簽三方協議。 ”
而36氪聯合創始人、有娛CEO鄭樂則向《三聲》（ID：tosansheng）表示， 有娛投資可以看成“優化版的股權眾籌”，
3月30日， 有娛投資的品牌發佈會上， 作為天使輪投資方的36氪、天津金融資產交易所、新片場和普思資本共同宣佈， 其合作打造的名為有娛投資的影視投資平臺正式上線， 該平臺致力於為文娛產業提供金融服務。 據介紹， 有娛投資試圖連結投資者和文娛的優質標的， 項目持有者能與投資者在清算系統上完成權益轉讓。
在這場名為“築夢有娛·共創未來”的發佈會上， 除了36氪和有娛的創始人、高管以及股東代表， 還有奇樹有魚、中南影業等合作方， 以及眾多文娛行業公司代表。 但是， 作為公司股東之一的普思資本並沒有代表到場。
影視眾籌遭遇拐點的時刻， 有娛希望趁機用創新業務佔據這個市場， 並重建行業規則。 “靠著現在電影人說想要自律改善這種環境不可能， 只能是來自外來的衝擊。 ”鄭樂說。
“改變只能靠外來的衝擊”
有娛投資CEO鄭樂
“這個行業確實有一些陋習，
和一切網上交易平臺一樣， 有娛投資希望能夠帶來資訊真實， 出價透明的全新交易規則。 鄭樂將有娛投資形容為解決資訊不對稱的重要契機。 由於影視行業的資金募集過去集中在少部分玩家手中， 有關其投資收益權定義無法確定。 “一個大熱的IP， 可能有10家導演都說我這個是正規的， 那對於行業外的人來講根本無從判斷哪個是真的。 ”
鄭樂認為， 通過有娛投資這個平臺從項目主控方獲得具體項目，
她對《三聲》（ID：tosansheng）表示， 有娛投資本質上是連結資金方和資產方， 這和36氪的媒體業務邏輯相似， “只不過36氪一開始是連結創業公司， 當時他們是弱勢群體， 我們現在走的是頭部資源， 我做的是強強聯合。 ”
有娛平臺正式上線
官方的表述是， 有娛投資將面向文娛行業的資訊不對稱問題， 成為提供規則制定和金融服務的一個平臺。 鄭樂在發佈會上樂觀估計， “未來最好的網路付費標的只會在有娛上出現。 ”
成立有娛的想法最早來自於去年年中的一份報告， 那時鄭樂剛剛結束自己的一個創業專案加盟36氪， 時任36氪集團總法的孫華（有娛投資創始人， 常務董事）和鄭樂共同探討出一個概念。 “簡單地把什麼是電影項目的投資收益權， 以及我們怎麼可以做一個平臺讓大家來玩， 介紹了一遍。”當時36氪股權眾籌平臺已經上線一年，內部針對該專案的意見也因此迅速達成一致。“下一步肯定就是攢局、成立公司，大家有一個可以玩耍的場所”。
事實上，36氪在2014年後致力於創投服務與對接公司專案，有娛投資在很大程度上能夠與其實現戰略協同；同時文娛行業的繁榮也讓更多玩家加入其中。根據中投顧問研究中心預測，網路劇市場到2020年其市場規模有望達450億元左右，未來五年複合增長率約為45%，而網路大電影在去年實現了2500部的產出規模，市場規模的預期隨之提高到30億。而電視劇版權收入在去年首度突破200億。
劉成城認為，36氪很適合扮演攢局者的角色。在鄭樂的回憶中，劉成城隨後拉來了新片場和天金所幾家投資方，同時與王思聰所在的普思資本進行了接洽。
劉成城在接受《三聲》（ID：tosansheng）採訪時坦言阿系背景讓“對接資源”更為方便。與36氪同屬螞蟻金服投資的天津金融資產交易所（下稱天金所）持有的交易牌照，他建議將交易系統放在天金所，所有資訊就可以呈現在聚光燈下，而新片場的加入能夠為有娛提供首輪上線的優質內容。
股東的搭建在去年年底完成。工商資訊顯示，目前有娛投資的股東包括：北京普思投資有限公司，北京新片場傳媒股份有限公司，天津金融資產交易所有限責任公司，以及北京協力築成金融資訊服務有限公司（36氪運營公司）。
有娛目前對接的專案來源主要為互聯網的付費內容，以網路大電影為主。除了股東之一的新片場，鄭樂親自帶領團隊談下了中南影業和奇樹有魚等公司。這些內容公司未來一段時間會成為有娛的主要項目來源。
在鄭樂看來，這些公司都是網大領域的頭部公司，本身也有剩餘資源，“一百份BP，可能只有5份BP是他自己會投錢和主控的，不意味著剩下的95份BP裡面是完全一文不值。”鄭樂說，“現在這幾個合作夥伴他們資源庫裡的內容，我們拿出來進行篩選交易。”
同時，未來有娛還會向影視劇、院線與短視頻的定制進行延伸。根據劉成城介紹，除了普思資本和新片場，有娛還與另外幾家傳統影視公司達成了合作協定，未來會逐一公佈。“我們主要就是死磕這幾家頭部資源。”
產業與金融的角力
天津金融資產交易所總裁丁化美致辭
互聯網金融的發展一直伴隨著風險，鄭樂與劉成城對此並不否認。有娛的線上交易仍然會參照股權眾籌的部分模式——包括向社會開放項目投資與權益的多次轉讓，而原本36氪股權眾籌的文娛專案也會全部分給有娛。“目前股權眾籌那一塊，相當於文娛類的項目他們不能再做了。”鄭樂說，“雖然說他們面向公司股權而我們項目，但是現在基本上一刀切，只要是文娛行業的全部放在我們這一塊來。”
2013年才興起的股權眾籌發展之路其實並不順暢。由於政策限制和實際引發的諸多負面效應，股權眾籌在市場上逐漸趨冷，2015年佈局股權眾籌的36氪也曾飽受爭議。
而影視眾籌更為複雜。根據《新京報》報導，2016年有接近20%的眾籌平臺面臨倒閉轉型，影視製作環節則存在比金融體系更強硬的產品和圈子文化。這也導致多位有娛投資接觸過的潛在合作夥伴表示，對於合作仍在考慮。
有娛產業聯盟正式宣佈成立
多位有娛投資的潛在合作夥伴對《三聲》表示，風險是他們考慮的因素之一，“只要項目放到了網上，經過兩輪三輪交易之後，就會產生風險”。
但此前曾有過股權眾籌創業經驗的鄭樂認為，目前的交易模式相對安全，“股權眾籌的問題是不知道誰來監管。現在我們找到了誰可以來監管，那就是天金所。可以在一切風險可控的條件下，先沒有太多的政策性風險和後顧之憂的情況下做這件事情。”
此外，儘管有娛投資現有的合作夥伴表示這個系統“擊中了行業”痛點，並看好其的業務模式，但仍然需要多方共同努力。
中南影業新媒體總監楚英傑向《三聲》（ID：tosansheng）透露，他們這次與有娛投資達成了合作協定，但目前還看不清有娛交易系統的真正前景，“主要是三個方面：一個是有娛要能夠保證資訊的真實性，另外是融資的效果，最核心的是，這個系統的交易規則要符合影視行業原有的規則，這是有娛能否融入進來的關鍵。”
此外，楚英傑也表示，作為主控方，希望能夠對交易有更多的話語權，“網大本身投資也不高，那麼我們一百萬的專案如果分成幾十分，是不是投資幾萬元就成為了我們的聯合出品人？”
他認為，主控方除了交易的知情權外，還應該有是否交易的選擇權，“影視產品說到底是內容，而不僅僅是金融產品。”
另一家對合作還在考慮之中的公司看法更為悲觀，“頭部內容的主控方實際上都不缺資金。除非專案本身有問題，自己想退出才會放到交易平臺尋求退出，但這種拋售會影響公司品牌形象。”
實際上，這也是此前影視類眾籌平臺失敗的最重要原因。事實上，有關影視眾籌上一輪的代表產品是阿裡旗下的娛樂寶。娛樂寶當時致力於讓用戶通過眾籌成為影視項目的出品人與製作人。根據媒體報導，現在娛樂寶的年化收益率已從7%下降到3%、4%左右，有關影視專案的眾籌頁面也基本停止更新。
楚英傑則表示，有娛投資從網大入手培養用戶習慣的做法有可能走得通，“先做一些嘗試，大家共同摸索、改進，總之我相信趨勢是好的。”
鄭樂解釋稱，會保證每個環節做到真實性與及時向用戶通報，但她也承認“大電影行業有非常頑固的一些行業準則”。
“複製36氪，複製有娛”
劉成城
劉成城將有娛投資、影視製作公司和具體的投資方定義為結算系統與購物平臺之間的關係，按照他的具體設想，未來有娛簽下的影視製作公司會簽署一份三方協定，旗下作品在有需要時都可以通過有娛這個平臺獲得融資。同時他透露，有娛已經與至少兩家影視製作公司達成合作，未來會有一部分影視劇通過平臺進行融資，“至少是前五的影視公司。”
目前有娛投資第一批上線項目包括新片場在內已經成熟的網路IP的網大專案。新片場CEO尹興良告訴《三聲》（ID：tosansheng），作為有娛的股東和專案的具體規劃者，這也是出於短期內降低試錯成本的具體考慮。“我們就拿出來一個成熟專案的系列內容來做試水。”
目前有娛平臺的項目仍以網大為主，“這個領域體量較小且新人較多的，比較好改變固有習慣。”楚英傑表示，他相信有娛投資未來的重點一定是在院線電影，“等這個平臺運行一段時間，如果確實不錯，我們也願意把自己的電影放上來試一試。”
同時36氪會儘量淡化其在有娛投資中的平臺色彩。根據劉成城介紹，36氪目前在有娛投資的運營中並非主控地位，而36氪的主要精力還是放在內容、創投與氪空間上。“沒有多餘的精力去做別的”。
從早期的科技博客發展到現在，36氪一直延續著與傳統媒體不同的發展軌跡。在將業務劃分為內容、創投和氪空間三個板塊後，面向文娛專案的金融服務也成為這家公司佈局的一個最新方向。
儘管影視眾籌說不上成功，但鄭樂仍然認為有娛投資有機會重新制定行業規則。“我們平臺是對文娛行業所有的企業都是友好的，我們是為他們提供一個金融基礎或者是供應鏈金融的概念，我們是不斷發現新的業態，並且提前鎖定到我的平臺上來。”她說。
鄭樂還想在這個領域介入更深，她表示有娛投資之後會成立一支影視投資基金，這種做法也是對之前股權眾籌平臺與項目之間的重新定義。按照鄭樂的說法，“只要我們放上平臺的專案，這個基金一定全部都去投，不會做一些選擇性的投資。”
事實上，除去在文娛產業打造新業態與重塑交易模式，圍繞有娛投資的佈局也成為36氪轉型的一個重要方向。
儘管劉成城在採訪中強調，36氪是有娛投資的攢局者與最初的發起方，目前已經不是控股股東，但有娛投資在36氪內部也存在一定戰略意義。劉成城與鄭樂都強調的是，有娛投資在起初會借用36氪的部分資源進行發展。“如果這種模式證明行之有效，那36氪可能將來有一個非常重要的任務，就是在內部尋找到像我們這種比較好的創意，並且通過這種模式再迅速複製出來一個一個有娛，或者是一個一個36氪。”
劉成城表示，這種複製的前提是不使用原有媒體流量，而且只有媒體業務能夠使用36氪這個名字，“氪空間是個意外，有一個氪字。”
新片場創始人.CEO尹興良
儘管劉成城在採訪中強調，36氪是有娛投資的攢局者與最初的發起方，目前已經不是控股股東，但有娛投資在36氪內部也存在一定戰略意義。劉成城與鄭樂都強調的是，有娛投資在起初會借用36氪的部分資源進行發展。“如果這種模式證明行之有效，那36氪可能將來有一個非常重要的任務，就是在內部尋找到像我們這種比較好的創意，並且通過這種模式再迅速複製出來一個一個有娛，或者是一個一個36氪。”
劉成城表示，這種複製的前提是不使用原有媒體流量，而且只有媒體業務能夠使用36氪這個名字，“氪空間是個意外，有一個氪字。”
介紹了一遍。”當時36氪股權眾籌平臺已經上線一年，內部針對該專案的意見也因此迅速達成一致。“下一步肯定就是攢局、成立公司，大家有一個可以玩耍的場所”。事實上，36氪在2014年後致力於創投服務與對接公司專案，有娛投資在很大程度上能夠與其實現戰略協同；同時文娛行業的繁榮也讓更多玩家加入其中。根據中投顧問研究中心預測，網路劇市場到2020年其市場規模有望達450億元左右，未來五年複合增長率約為45%，而網路大電影在去年實現了2500部的產出規模，市場規模的預期隨之提高到30億。而電視劇版權收入在去年首度突破200億。
劉成城認為，36氪很適合扮演攢局者的角色。在鄭樂的回憶中，劉成城隨後拉來了新片場和天金所幾家投資方，同時與王思聰所在的普思資本進行了接洽。
劉成城在接受《三聲》（ID：tosansheng）採訪時坦言阿系背景讓“對接資源”更為方便。與36氪同屬螞蟻金服投資的天津金融資產交易所（下稱天金所）持有的交易牌照，他建議將交易系統放在天金所，所有資訊就可以呈現在聚光燈下，而新片場的加入能夠為有娛提供首輪上線的優質內容。
股東的搭建在去年年底完成。工商資訊顯示，目前有娛投資的股東包括：北京普思投資有限公司，北京新片場傳媒股份有限公司，天津金融資產交易所有限責任公司，以及北京協力築成金融資訊服務有限公司（36氪運營公司）。
有娛目前對接的專案來源主要為互聯網的付費內容，以網路大電影為主。除了股東之一的新片場，鄭樂親自帶領團隊談下了中南影業和奇樹有魚等公司。這些內容公司未來一段時間會成為有娛的主要項目來源。
在鄭樂看來，這些公司都是網大領域的頭部公司，本身也有剩餘資源，“一百份BP，可能只有5份BP是他自己會投錢和主控的，不意味著剩下的95份BP裡面是完全一文不值。”鄭樂說，“現在這幾個合作夥伴他們資源庫裡的內容，我們拿出來進行篩選交易。”
同時，未來有娛還會向影視劇、院線與短視頻的定制進行延伸。根據劉成城介紹，除了普思資本和新片場，有娛還與另外幾家傳統影視公司達成了合作協定，未來會逐一公佈。“我們主要就是死磕這幾家頭部資源。”
產業與金融的角力
天津金融資產交易所總裁丁化美致辭
互聯網金融的發展一直伴隨著風險，鄭樂與劉成城對此並不否認。有娛的線上交易仍然會參照股權眾籌的部分模式——包括向社會開放項目投資與權益的多次轉讓，而原本36氪股權眾籌的文娛專案也會全部分給有娛。“目前股權眾籌那一塊，相當於文娛類的項目他們不能再做了。”鄭樂說，“雖然說他們面向公司股權而我們項目，但是現在基本上一刀切，只要是文娛行業的全部放在我們這一塊來。”
2013年才興起的股權眾籌發展之路其實並不順暢。由於政策限制和實際引發的諸多負面效應，股權眾籌在市場上逐漸趨冷，2015年佈局股權眾籌的36氪也曾飽受爭議。
而影視眾籌更為複雜。根據《新京報》報導，2016年有接近20%的眾籌平臺面臨倒閉轉型，影視製作環節則存在比金融體系更強硬的產品和圈子文化。這也導致多位有娛投資接觸過的潛在合作夥伴表示，對於合作仍在考慮。
有娛產業聯盟正式宣佈成立
多位有娛投資的潛在合作夥伴對《三聲》表示，風險是他們考慮的因素之一，“只要項目放到了網上，經過兩輪三輪交易之後，就會產生風險”。
但此前曾有過股權眾籌創業經驗的鄭樂認為，目前的交易模式相對安全，“股權眾籌的問題是不知道誰來監管。現在我們找到了誰可以來監管，那就是天金所。可以在一切風險可控的條件下，先沒有太多的政策性風險和後顧之憂的情況下做這件事情。”
此外，儘管有娛投資現有的合作夥伴表示這個系統“擊中了行業”痛點，並看好其的業務模式，但仍然需要多方共同努力。
中南影業新媒體總監楚英傑向《三聲》（ID：tosansheng）透露，他們這次與有娛投資達成了合作協定，但目前還看不清有娛交易系統的真正前景，“主要是三個方面：一個是有娛要能夠保證資訊的真實性，另外是融資的效果，最核心的是，這個系統的交易規則要符合影視行業原有的規則，這是有娛能否融入進來的關鍵。”
此外，楚英傑也表示，作為主控方，希望能夠對交易有更多的話語權，“網大本身投資也不高，那麼我們一百萬的專案如果分成幾十分，是不是投資幾萬元就成為了我們的聯合出品人？”
他認為，主控方除了交易的知情權外，還應該有是否交易的選擇權，“影視產品說到底是內容，而不僅僅是金融產品。”
另一家對合作還在考慮之中的公司看法更為悲觀，“頭部內容的主控方實際上都不缺資金。除非專案本身有問題，自己想退出才會放到交易平臺尋求退出，但這種拋售會影響公司品牌形象。”
實際上，這也是此前影視類眾籌平臺失敗的最重要原因。事實上，有關影視眾籌上一輪的代表產品是阿裡旗下的娛樂寶。娛樂寶當時致力於讓用戶通過眾籌成為影視項目的出品人與製作人。根據媒體報導，現在娛樂寶的年化收益率已從7%下降到3%、4%左右，有關影視專案的眾籌頁面也基本停止更新。
楚英傑則表示，有娛投資從網大入手培養用戶習慣的做法有可能走得通，“先做一些嘗試，大家共同摸索、改進，總之我相信趨勢是好的。”
鄭樂解釋稱，會保證每個環節做到真實性與及時向用戶通報，但她也承認“大電影行業有非常頑固的一些行業準則”。
“複製36氪，複製有娛”
劉成城
劉成城將有娛投資、影視製作公司和具體的投資方定義為結算系統與購物平臺之間的關係，按照他的具體設想，未來有娛簽下的影視製作公司會簽署一份三方協定，旗下作品在有需要時都可以通過有娛這個平臺獲得融資。同時他透露，有娛已經與至少兩家影視製作公司達成合作，未來會有一部分影視劇通過平臺進行融資，“至少是前五的影視公司。”
目前有娛投資第一批上線項目包括新片場在內已經成熟的網路IP的網大專案。新片場CEO尹興良告訴《三聲》（ID：tosansheng），作為有娛的股東和專案的具體規劃者，這也是出於短期內降低試錯成本的具體考慮。“我們就拿出來一個成熟專案的系列內容來做試水。”
目前有娛平臺的項目仍以網大為主，“這個領域體量較小且新人較多的，比較好改變固有習慣。”楚英傑表示，他相信有娛投資未來的重點一定是在院線電影，“等這個平臺運行一段時間，如果確實不錯，我們也願意把自己的電影放上來試一試。”
同時36氪會儘量淡化其在有娛投資中的平臺色彩。根據劉成城介紹，36氪目前在有娛投資的運營中並非主控地位，而36氪的主要精力還是放在內容、創投與氪空間上。“沒有多餘的精力去做別的”。
從早期的科技博客發展到現在，36氪一直延續著與傳統媒體不同的發展軌跡。在將業務劃分為內容、創投和氪空間三個板塊後，面向文娛專案的金融服務也成為這家公司佈局的一個最新方向。
儘管影視眾籌說不上成功，但鄭樂仍然認為有娛投資有機會重新制定行業規則。“我們平臺是對文娛行業所有的企業都是友好的，我們是為他們提供一個金融基礎或者是供應鏈金融的概念，我們是不斷發現新的業態，並且提前鎖定到我的平臺上來。”她說。
鄭樂還想在這個領域介入更深，她表示有娛投資之後會成立一支影視投資基金，這種做法也是對之前股權眾籌平臺與項目之間的重新定義。按照鄭樂的說法，“只要我們放上平臺的專案，這個基金一定全部都去投，不會做一些選擇性的投資。”
事實上，除去在文娛產業打造新業態與重塑交易模式，圍繞有娛投資的佈局也成為36氪轉型的一個重要方向。
儘管劉成城在採訪中強調，36氪是有娛投資的攢局者與最初的發起方，目前已經不是控股股東，但有娛投資在36氪內部也存在一定戰略意義。劉成城與鄭樂都強調的是，有娛投資在起初會借用36氪的部分資源進行發展。“如果這種模式證明行之有效，那36氪可能將來有一個非常重要的任務，就是在內部尋找到像我們這種比較好的創意，並且通過這種模式再迅速複製出來一個一個有娛，或者是一個一個36氪。”
劉成城表示，這種複製的前提是不使用原有媒體流量，而且只有媒體業務能夠使用36氪這個名字，“氪空間是個意外，有一個氪字。”
新片場創始人.CEO尹興良
儘管劉成城在採訪中強調，36氪是有娛投資的攢局者與最初的發起方，目前已經不是控股股東，但有娛投資在36氪內部也存在一定戰略意義。劉成城與鄭樂都強調的是，有娛投資在起初會借用36氪的部分資源進行發展。“如果這種模式證明行之有效，那36氪可能將來有一個非常重要的任務，就是在內部尋找到像我們這種比較好的創意，並且通過這種模式再迅速複製出來一個一個有娛，或者是一個一個36氪。”
劉成城表示，這種複製的前提是不使用原有媒體流量，而且只有媒體業務能夠使用36氪這個名字，“氪空間是個意外，有一個氪字。”