分析：當前油價能否上漲將完全取決於美國石油需求

最近幾天， 由於中國的資料令人失望， 金屬受到打壓， 油價卻進入上行通道。 週二， 布油價格接近每桶59美元， 這是自2015年以來的最高水準， 在前一日布油上漲了近4%， 使油市重返牛市。

這應該引發一些警惕的信號——今年早些時候， 強勁的中國需求支撐了石油市場， 當時美國並非出行旺季， 這是油市保持再平衡的必要環節， 特別是如果美國或歐洲的經濟增長出現問題的情況下。

在春季的大部分時間裡， 能源經濟學家都在為美國的石油消費疲軟而擔憂， 因為這導致了大量的汽油供應過剩。 這些擔憂在很大程度上已經消失了。

今年夏天， 由於價格下降和勞動力市場趨緊， 美國人出行增多。 美國石油需求在2017年上半年的大部分時間裡都是疲弱或下降的， 但在6月份達到了2007年以來的最高水準。 美國政府每週公佈的初步資料顯示， 7月和8月的汽油消費也出現了大幅增長。

問題是， 作為第二大石油消費國的中國需求增長已經開始顯現出疲勞跡象。 中國今年第一季度的石油需求達到創紀錄水準， 但此後一直處於橫盤水準。 與此同時， 中國的經濟增長在上半年出現了明顯放緩的跡象——投資增速放緩， 房價上漲失去動力， 銅、鐵礦石等工業金屬價格自9月初以來分別下跌了5%和近20%。

石油不是金屬， 但中國的石油需求仍傾向於追隨信貸和投資週期，

部分原因是中國工業增長對石油消費的影響力仍比美國重。 在美國， 汽車、卡車和飛機消耗了近四分之三的石油。 而在中國， 這一數字僅為40%左右。 隨著工業增長趨於平穩， 中國的石油需求也會增長， 特別是中國在2015年和2016年在油價較低時增加了其戰略石油儲備。

在供應方面， 美國葉岩油生產商已經削減了鑽探活動， 但他們也擁有大量未完工的鑽井。 如果油價持續交投于60美元附近， 這些油井可能很快就會開始開採大量石油。

在主要石油生產國沒有政治動亂的情況下， 美國的需求成為當前真正推高油價的因素。 如果今年秋季美國石油需求下跌， 油價可能會隨之下跌。

但分析師指出， 上周美國汽油需求量躍升至950萬桶/日，

同比增7%， 較前一周增加8萬桶/日， 可以說是石油市場的一個利好信號;雖然今年美國汽油需求較去年下滑1.8%， 但本周公佈的汽油需求量在颶風襲擊下仍錄得增加， 給原油多頭帶來了希望， 石油需求或在第四季度回升。

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