近400倍超額認購有底氣
眾安線上上市首日最高漲18%
■本報記者 蘇向杲
中國金融科技第一股眾安線上昨日正式登陸香港聯交所， 開盤價69港元， 較59.7港元的發行價大幅上漲15.6%， 一度漲近18%， 其市值也從約 860億港元（731億人民幣）， 一度突破千億港元至1015.2億港元（862億人民幣）。 截至昨日收盤漲幅達9.21%， 報價65.2港元， 眾安線上CEO陳勁當日表示， 眾安線上是一家年輕的公司， 還有很長的路要走， 而上市給予了眾安全新的起點， 眾安線上作為第一家在香港成功上市的金融科技公司， 也會給更多的生態夥伴以信心。
認購兩手投資者超五成中簽
作為國內首家互聯網保險公司， 眾安線上自誕生之日起便一直被外界所關注。 6月30日晚間， 眾安線上的招股書在港交所網站掛出， 這意味著這家成立僅3年多時間的險企正式遞交了IPO申請， 刷新國內保險機構從成立到IPO的最短時間記錄。
眾安線上9月18日公開招股， 9月21日截至公開認購。 按照計畫， 眾安線上指導招股價為每股53.7至59.7港元， 集資最多達15億美元（約99.5億人民幣）， 隨即成為香港今年來最大規模的金融科技公司IPO。
而引人注意的是， 由於商業模式具備稀缺性， 眾安在路演階段就廣受機構投資者追捧。 日本軟銀集團斥資認購發行的36.08%股份， 成為眾安線上基石投資者。
此外， 眾安線上公開發售收到39.14億股有效申請， 錄得約392倍的超額認購，
按照發售結果， 所有認購眾安線上的投資者均可穩獲認購一手。 根據公佈資料， 認購一手眾安的投資者， 人數高達17745人， 認購兩手的投資者也達9825人， 中簽率近55%。 認購股數市值近3億元的投資者， 人數約170個， 中簽率0.6%。
眾安線上CEO陳勁表示， 眾安選擇在香港上市， 是經過深思熟慮的選擇， 基於幾點考慮：一是眾安處於高速發展的時期， 公司很看好未來中國保險科技市場， 願意在這個市場有更多的投入， 希望有更多的作為， 因此需要補充資本金；二是香港靠近內地，
上市儀式上， 港交所總裁李小加表示， 對於眾安線上能夠在港交所上市， 非常振奮， 將鼓勵未來更多的新經濟企業能夠順利來港上市。
保費收入大幅增長
從基本面來看， 眾安線上總保費從2014年的7.94億元增長至2015年的22.83億元， 並進一步增至2016年的34.08億元， 複合增長率達到107.2%。 公司已向逾4.92億客戶銷售逾72億份保單。
保監會披露的最新資料顯示， 今年前7個月， 眾安線上原保費收入達30億元， 較去年同期增長82.6%。 而今年前7個月， 產險公司原保險保費收入同比僅增長14.11%。
與傳統保險公司產品模式截然不同的是， 眾安基於生活消費、消費金融、健康、汽車及航旅等生態系統， 生產生態系統導向的風險解決方案， 而且從銷售、定價、風控到理賠， 全程線上。 興業證券認為， 眾安推出的眾多令人耳目一新的“碎片化”和“場景化”的保險產品， 給傳統保險市場帶來了完全不一樣的感受。
例如， 從眾安的第一支成功的互聯網保險產品退貨險來看， 其保險業務發揮了互聯網依靠流量取勝的特質， 形成了一個獲客、拉低邊際成本、降低保費、再獲客的迴圈。 在去年的雙11購物節， 眾安線上作為“雙十一”一支重要保障力量， 在“雙十一”當天就獲得超過2.1億保單數， 總保障金額超過133億元。
尤其引人注意的是，
在推出各類場景化產品的同時， 近三年來眾安線上合作夥伴更多多元化。 資料顯示， 2014年、2015年和2016年三年間， 眾安線上通過生態系統合作夥伴平臺售出的保險產品分別占同期總保費的99.8%、97.9%、86.5%。 截至2017年3月31日， 眾安與阿裡巴巴、蘑菇街、攜程、滴滴出行、小米、螞蟻金服、天翼等199個生態系統合作夥伴建立了合作關係。
值得一提的是， 作為一家金融科技公司， 眾安在科技領域的投入持續提升。 在過去三年中， 眾安的研發資金從2240萬元，上升到2.14億元，占同期保費總數占比從2014年和2015年的2.8%，上升到2017年的6.3%。
興業證券指出，眾安保險在2015年來獲得57.8億元的A輪融資以及高達500億元的估值(當時)，資本對這位保險界新星可謂青睞有加。眾安保險當下所獲得的高估值不能以保險公司的估值邏輯為基礎，而是遵循以用戶數、市場份額等指標為核心的互聯網公司估值邏輯。
眾安的研發資金從2240萬元，上升到2.14億元，占同期保費總數占比從2014年和2015年的2.8%，上升到2017年的6.3%。興業證券指出，眾安保險在2015年來獲得57.8億元的A輪融資以及高達500億元的估值(當時)，資本對這位保險界新星可謂青睞有加。眾安保險當下所獲得的高估值不能以保險公司的估值邏輯為基礎，而是遵循以用戶數、市場份額等指標為核心的互聯網公司估值邏輯。