次新銀行股大跌的風險警示

煒言大義 本報記者 張煒

次新銀行股近日大多破位下跌， 有的還出現了單日暴跌。

無錫銀行9月25日跌停， 9月22日至26日累計跌幅達17.03%。 26日收盤， 該股較5月8日創出的股價高點累計回檔超過60%。 常熟銀行9月27日大跌5.03%， 9月20日至27日累計跌幅達13.95%。 至此， 該股較5月10日創出的股價高點累計回落逾40%。 這兩隻次新銀行股短線大跌並非無緣無故， 是因為受到限售股解禁的衝擊。 無錫銀行跌停當天， 共有60700.17萬股限售股解禁， 流通股由18481.15萬股猛增至79181.32萬股。 常熟銀行9月27日公告， 10月9日將有76504.59萬股限售股上市流通， 而其現有流通股為22227.28萬股。

數倍於原有流通股數量的限售股解禁，

給無錫銀行與常熟銀行帶來利空。 類似情況已多次出現在次新金融股中。 江陰銀行9月4日迎來50884.78萬股限售股解禁， 流通股由20944.55萬股增至71671.04萬股， 當日股價大跌7.31%。 9月27日收盤， 該股較限售股解禁前的9月1日累計下跌17.19%。 江蘇銀行8月2日限售股解禁， 7月20日至8月21日累計下跌約12%。 更具警示意義的例子是， 作為次新券商股的第一創業， 5月11日有超過總股本40%比例的限售股解禁， 導致股價連續3個交易日一字跌停。

與工商銀行、建設銀行等大型銀行股創反彈新高的走勢截然不同， 次新銀行股近期連續調整。 江陰銀行、無錫銀行、常熟銀行等大跌， 給其他次新銀行股敲響了警鐘。 投資者注意到， 杭州銀行、上海銀行、吳江銀行、張家港行分別有112690.76萬股、336627.53萬股、72048.28萬股、85060.44萬股限售股，

將於今年10月27日、11月16日、11月29日及明年1月24日解禁上市流通。 這些限售股的規模均數倍于現有流通股， 令股價承壓不可低估。 受到解禁預期的影響， 上述4只次新銀行股近期走勢疲軟。 其中， 吳江銀行9月4日至27日累計下跌約13%；張家港行9月22日至26日的3個交易日累計下跌8.24%， 創4月股價見頂回檔以來的新低。

“出來混總是要還的。 ”次新銀行股遭限售股解禁衝擊， 根源在於此前過度投機炒作導致估值偏高。 張家港行、無錫銀行、江陰銀行等出現過非理性炒作， 暴漲走勢與妖股無異。 例如， 張家港行2月6日開板， 2月7日至3月16日又累計大漲近220%， 動態市盈率曾炒高至60倍以上。 然而， 次新銀行股業績表現在行業內不具優勢，

過度投機炒作缺乏基本面支撐。 張家港行上半年淨利潤增速只有5.56%；江陰銀行去年9月上市以來一直業績同比負增長， 今年上半年滑坡2.57%。 再看不良貸款率， 部分次新銀行股表現較差。 江陰銀行6月末不良貸款率為2.45%， 在A股上市銀行中最高。

即便股價較高點大幅回檔之後， 部分次新銀行股的估值水準仍存在偏高之嫌。 無錫銀行、常熟銀行、吳江銀行等最新動態市盈率高於15倍， 江陰銀行達近25倍， 張家港行超過30倍。 相比之下， 滬深兩市原有16只銀行股的動態市盈率普遍低於10倍。 其中， 寧波銀行與南京銀行上半年業績增速均高於15%， 但動態市盈率低於9倍。

遊資之所以此前敢於瘋狂炒作， 看中的是次新銀行股流通股規模小，

堪稱“迷你銀行股”。 遊資以短炒為目的， 令盲目追漲的散戶投資者受傷不輕。 隨著大量限售股解禁， 流通盤小的優勢趨於消失， 次新銀行股難免走上估值回歸之路。 有市場人士分析認為， 次新銀行股未來能否強勢反彈或變為反轉， 關鍵取決於自身基本面的表現。 若拿不出特別靚麗的業績， 次新銀行股的估值有可能逐漸接軌兩市原有的中小銀行股。