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三季度宏觀經濟前瞻:經濟總體趨穩,居民消費意願上升成亮點

按照安排, 國家統計局將於10月19日發佈三季度經濟運行資料。 結合多家研究機構和經濟學家的判斷, 第三季度GDP增速大約在6.7%或6.8%。

從8月份宏觀經濟資料來看, 雖然部分指標出現回落, 但8月份經濟運行的基本面沒有發生大的變化。 從增長、就業、物價、結構優化、品質效益這五個方面的指標來看, 1-8月份經濟增長繼續保持在合理區間, 結構調整不斷深化, 品質效益持續提高, 經濟運行繼續保持了穩中有進、穩中向好的發展態勢。

國家統計局新聞發言人劉愛華稱, 在基本面沒有發生變化的情況下, 下半年經濟仍有望延續目前的發展勢頭。

宏觀經濟預期向穩

國家統計局資料顯示, 今年中國經濟開局良好, 一季度GDP增速達到6.9%, 高於去年同期和全年增速。 二季度增速與一季度持平, 也實現了6.9%的增速。 在此形勢下, 多家國際組織看好未來中國經濟的增長, 多次調高了中國經濟增長預期。

國家資訊中心首席經濟學家祝寶良在接受澎湃新聞(www.thepaper.cn)採訪時表示, 今年以來經濟穩中有進得益於以下五個原因:“一是前期穩健的貨幣政策和積極的財政政策對投資形成了支撐。 二是放管服和雙創不斷催生新動能, 突出表現是新經濟模式不斷湧現。 三是供給側結構性改革取得成效, 無論是依靠行政手段去產能, 還是今年依靠環保等法制手段去產能,

都提高了部分行業的產能利用率, 特別是上游企業經濟效益有所改善。 ”

此外, 庫存週期也拉動經濟增長, 出口需求回暖。 其中, 祝寶良認為出口是拉動中國經濟上升很重要的原因。

祝寶良說:“全球市場需求好轉帶動中國出口由負轉正, 這也是中下游企業利潤穩定的重要原因。 如果考慮中國的進出口結構和產業(產品)的關聯度, 出口對中國經濟的貢獻更大。 ”

劉愛華也表示, 下半年經濟延續目前的發展勢頭有三個方面的支撐, 第一基礎更穩, 第二活力增強, 第三預期向好, 短期經濟增長的基本面沒有發生變化, 穩中有進、穩中向好的態勢能夠得到延續。

興業證券提出, 2017年第三季度銀行家和企業家宏觀經濟熱度指數雙雙上升。

其中, 銀行家宏觀經濟熱度指數上升了3.8個百分點, 企業家宏觀經濟熱度指數提高1.9個百分點。 銀行家和企業家宏觀經濟熱度指數與名義GDP增速密切相關。 因此, 熱度指數的提高反映出第三季度名義GDP增速仍可能維持在高位。

祝寶良告訴澎湃新聞, 預計三季度GDP增速大約在6.7%;中原證券、滙豐銀行、海通證券等也預計三季度GDP增速為6.7%。 中金公司、平安證券、國泰君安、華泰證券、浙商證券等研究團隊預計三季度GDP增速能達到6.8%。

其中, 中原證券研究團隊表示, 8月經濟運行韌性增強, 短期季節波動燙平, 供需雙側聯動, 穩中趨升的態勢有力對沖經濟下行壓力, 雖三季度經濟增速超預期, 但考慮內外需動能或四季度減弱,

維持全年經濟運行呈前高後穩格局的基本判斷。

消費、就業、投資預期增強

中國人民銀行近期發佈的《2017年第三季度城鎮儲戶問卷調查報告》顯示, 第三季度居民收入信心、就業預期都有所增長, 居民對消費和投資的需求也有所增加。

其中, 傾向於“更多消費”的居民占26.4%, 比上季提高1個百分點;傾向於“更多儲蓄”的居民占41.7%, 比上季回落1.1個百分點;傾向於“更多投資”的居民占32.0%, 比上季提高0.2個百分點。

資料顯示, 未來3個月準備增加支出的項目中, 按照居民選擇比例由高到低排序為:旅遊、教育、醫療保健、購房、大額商品、社交文化和娛樂、保險。 居民消費需求仍較為強勁。

從8月份消費和投資的宏觀指標來看, 確實表現出增長的良好態勢。

1-8月份社會消費品零售總額同比增長10.4%,

增速比去年同期加快0.1個百分點。 投資增長基本平穩, 1-8月份固定資產投資同比增長7.8%, 補短板領域投資保持較快增長。 其中, 基礎設施投資同比增長19.8%;短板領域的投資, 如生態環保業、公共設施業、道路運輸業的投資都增長20%以上。

從需求結構來看, 消費升級類產品增長比較快。 8月份, 體育娛樂用品類同比增長14.9%, 通訊器材類同比增長了12.2%, 增速都在兩位數以上。 投資結構優化態勢更加明顯, 一方面, 高技術領域投資增長比較快, 1-8月份高技術製造業投資同比增長19.5%, 增速接近20%。 另一方面, 傳統行業轉型升級繼續加大力度。 1-8月份, 製造業技改投資同比增長11.4%, 比上個月有所加快。

需要指出的是, 根據央行發佈的這份報告, 居民對下季物價預期有所下降,但企業三季度銷售價格有所回升。結合當前多個行業湧現漲價潮,中銀國際指出,這意味著居民消費需求持續上升的情況下,未來通脹可能超預期。從7月和8月CPI和PPI同比增速的情況看,不排除未來PPI同比漲幅向消費類產品傳導。

祝寶良也認為:“一方面是環保手段帶來工業消費品價格上升,另一方面上游價格上升連續一年多了,它總要往下游傳導。但工業品市場仍然供過於求,糧食庫存居高不下,居民消費價格不會大漲。估計明年PPI和CPI之間的剪刀差會縮小,可能都接近宏觀調控3%的目標。”

居民對下季物價預期有所下降,但企業三季度銷售價格有所回升。結合當前多個行業湧現漲價潮,中銀國際指出,這意味著居民消費需求持續上升的情況下,未來通脹可能超預期。從7月和8月CPI和PPI同比增速的情況看,不排除未來PPI同比漲幅向消費類產品傳導。

祝寶良也認為:“一方面是環保手段帶來工業消費品價格上升,另一方面上游價格上升連續一年多了,它總要往下游傳導。但工業品市場仍然供過於求,糧食庫存居高不下,居民消費價格不會大漲。估計明年PPI和CPI之間的剪刀差會縮小,可能都接近宏觀調控3%的目標。”

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