近日， 被曝遭遇百億債務危機的山東省濱州市鄒平縣齊星集團資金鏈斷裂事件正持續發酵， 並引發資本市場連鎖反應。
3月28日，
百億欠款引發區域金融風險
據齊星集團官方介紹， 齊星集團有限公司是一家以鋁產品深加工為主業， 並涉及鐵塔、新材料、金融、地產等領域的大型民營企業。 集團控股的山東齊星鐵塔科技股份有限公司於2010年2月10日在深交所上市。
但目前， 齊星集團並非是齊星鐵塔的實際控制人。
事件曝出後， 齊星集團已基本全面停產。 目前齊星集團共有36個債權方， 其中對齊星集團的信貸規模在3億元以上的包括中國銀行濱州市分行、國信證券股份有限公司、包商銀行北京分行等， 此外還有社會欠債。
據悉， 關於齊星集團的債務問題， 鄒平縣方面已在近日召開債權人會議， 並起草《齊星集團有限公司銀行業債委會合作公約》（下稱“公約”）。 從“公約”顯示的資料看， 僅銀行業方面齊星集團的債務就超過70億元， 此外知情人向媒體透露，
上述“公約”還有待債權方簽署， 經過各方簽署之後就會生效。 其中， 國信證券股份有限公司以7.3億元， 占比10.20%， 成為最大的“債主”。
“公約”約定：在齊星集團重組方案作出之前， 各成員銀行不得擅自退出或者減少本行的授信份額， 在重組方案作出後， 未經本委員會同意， 各成員銀行不得擅自退出、減少份額和降低利率。 如果本委員會認為重組方案不足以保護成員單位的利益， 各成員單位對於退出或者減少授信額度應統一行動， 保持一致。 嚴禁擅自或者不按委員會形成的決議行動。
事實上， 在民營企業遭遇突發性問題後， 為防止自身放貸資金不出問題，
齊星集團財務報告顯示， 2016年1-9月份， 齊星集團營業收入83.40億元， 淨利潤1.77億元， 截至報告期末總資產176.43億元， 淨資產66.39億元。
據悉， 齊星集團禍起瘋狂無序的擴張。 齊星集團對外投資的企業多達28家， 持股比例在50%以下的有12家， 涵蓋創投、租賃等多個行業。 去年以來圍繞齊星集團的起訴多達15起。
業內人士分析， 齊星集團陷入困境的主要原因是資金鏈斷裂。 民營企業不斷出現資金鏈問題， 直接導致當地金融環境惡化， 銀行持續限貸、抽貸， 當地多家企業遭遇不同程度影響。 無獨有偶， 早在2014年鄒平縣另外一家民營企業長星集團同樣因資金鏈斷裂而破產。
與長星集團單純的銀行金融機構的債務不同， 齊星集團的問題更為嚴重， 在其債務鏈中， 不但有多家擔保企業， 還有社會融資。 所謂的社會融資， 其實在很大程度上是“高利貸”。 而擔保企業的信用， 包含企業發債， 同樣會受到來自齊星集團事件的負面影響。
被動的西王
作為齊星集團擔保企業之一的西王集團， 此次東窗事發， 著實令其有些措手不及。 齊星集團被曝百億外債後， 因存在巨額的互保關係， 旗下擁有3家上市公司的西王集團成為齊星集團債務危機的焦點。 因此， 3月29日晚西王集團便做出緊急回應。
西王集團披露的關於對齊星集團擔保公告稱， 目前西王集團對齊星集團及下屬子公司提供擔保餘額為29.073億元， 所有擔保已全部追加風險緩釋措施，均採取追加股權質押、房地產、機器設備抵押以及反擔保措施，整體風險可控。
同時，西王集團對齊星集團的上述擔保已追加齊星集團及控股子公司（鄒平鋁業有限公司、鄒平齊星開發區熱電有限公司、山東齊星長山熱電有限公司）和齊星集團實際控制人趙長水夫婦等作為共同擔保人擔保。
與此同時，西王食品公告稱，截至3月29日，公司不存在對西王集團及其下屬企業（公司下屬企業除外）的借款或擔保，也不存在對齊星集團及其下屬企業的借款或擔保。此外，西王集團2017年到期未償付債券規模為79億元，不存在到期不能按時償還的情況；西王集團持有的西王食品被質押的股份不存在被強制平倉風險，西王集團對公司的控制權不會發生變化。
據西王集團財務資料顯示，截至2016年三季度末，西王集團總資產為403.21億元，淨資產147.04億元，帳面資金26.89億元。西王集團認為，其自身經營狀況良好，帳面資金充裕。對齊星集團擔保產生的損失風險較小，不會對集團的生產經營造成重大不利影響。
中債資信評估有限責任公司對西王集團財務分析顯示，公司盈利能力及經營獲現能力尚可，但資產品質較差，且債務負擔較重，償債指標表現一般。
分析指出，2013-2015年，受鋼鐵、澱粉糖等主要產品價格下跌影響，公司主營業務毛利率由11.32%降至9.82%。同期公司經營性業務利潤也呈持續下滑態勢。利潤總額對營業外收入和投資收益的依賴較大，且非經營性收益可持續性較弱。
截至2016年9月末公司的資產負債率和全部債務資本化比率分別為73.93%和71.62%，公司債務負擔較重。其中超過50%為短期債務，占比雖有所下降但仍處於較高水準。除上市公司以外，資產流動性較弱，債務負擔較重，且絕大部分為公開市場直接融資，存在一定周轉壓力。
業內人士分析表示，此前當地政府曾推動西王集團接管齊星集團，但並未成行。齊星集團旗下的熱電和電解鋁資產都屬於稀缺資源，前景非常不錯。目前，西王集團的產業佈局為玉米深加工、玉米油、特鋼等領域。如果兩家企業能夠有效整合，在蒸汽、電力、金屬深加工、特種材料、物流等領域，都具有較高的產業關聯度和協同效應，或許是解決齊星集團債務包袱的一種選擇。
編輯：劉春燕
所有擔保已全部追加風險緩釋措施，均採取追加股權質押、房地產、機器設備抵押以及反擔保措施，整體風險可控。同時，西王集團對齊星集團的上述擔保已追加齊星集團及控股子公司（鄒平鋁業有限公司、鄒平齊星開發區熱電有限公司、山東齊星長山熱電有限公司）和齊星集團實際控制人趙長水夫婦等作為共同擔保人擔保。
與此同時，西王食品公告稱，截至3月29日，公司不存在對西王集團及其下屬企業（公司下屬企業除外）的借款或擔保，也不存在對齊星集團及其下屬企業的借款或擔保。此外，西王集團2017年到期未償付債券規模為79億元，不存在到期不能按時償還的情況；西王集團持有的西王食品被質押的股份不存在被強制平倉風險，西王集團對公司的控制權不會發生變化。
據西王集團財務資料顯示，截至2016年三季度末，西王集團總資產為403.21億元，淨資產147.04億元，帳面資金26.89億元。西王集團認為，其自身經營狀況良好，帳面資金充裕。對齊星集團擔保產生的損失風險較小，不會對集團的生產經營造成重大不利影響。
中債資信評估有限責任公司對西王集團財務分析顯示，公司盈利能力及經營獲現能力尚可，但資產品質較差，且債務負擔較重，償債指標表現一般。
分析指出，2013-2015年，受鋼鐵、澱粉糖等主要產品價格下跌影響，公司主營業務毛利率由11.32%降至9.82%。同期公司經營性業務利潤也呈持續下滑態勢。利潤總額對營業外收入和投資收益的依賴較大，且非經營性收益可持續性較弱。
截至2016年9月末公司的資產負債率和全部債務資本化比率分別為73.93%和71.62%，公司債務負擔較重。其中超過50%為短期債務，占比雖有所下降但仍處於較高水準。除上市公司以外，資產流動性較弱，債務負擔較重，且絕大部分為公開市場直接融資，存在一定周轉壓力。
業內人士分析表示，此前當地政府曾推動西王集團接管齊星集團，但並未成行。齊星集團旗下的熱電和電解鋁資產都屬於稀缺資源，前景非常不錯。目前，西王集團的產業佈局為玉米深加工、玉米油、特鋼等領域。如果兩家企業能夠有效整合，在蒸汽、電力、金屬深加工、特種材料、物流等領域，都具有較高的產業關聯度和協同效應，或許是解決齊星集團債務包袱的一種選擇。
編輯：劉春燕