日本大選最容易被市場低估的五大核心場景

週二， 德意志銀行策略師Taisuke Tanaka指出， 美元/日元仍交投於112-113區間， 無法突破近期交易區間範圍。

自上月美聯儲主席發表講話以來， 美元/日元市場一直看漲，

因美國經濟再度走強。 儘管上週五公佈的9月份非農就業人數有所下降， 但美元/日元當日仍嘗試測試了113中檔區域， 市場主要是對工資大幅上漲做出反應。 然而， 由於朝鮮方面的擔憂， 匯價再度回落。 如果沒有朝鮮方面的核子試驗， 我們認為， 基本面因素將推動美元/日元突破115水準。 我們預計這種情況會持續一段時間。

日本國內， 10月22日眾議院選舉的官方競選活動將於今天拉開帷幕。 各方已經披露了各自黨綱宣言， 並在週末舉行了主要政黨領導人的會談。 東京都知事小池百合子， 創立了“希望黨”， 並沒有宣佈她參加這次全國大選的計畫。 不少選民對希望党的半成品宣言感到失望， 並承認其政黨與自民黨的政治立場相似。

讀賣新聞在10月7-8日進行的民意調查發現， 在比例代表選區中， 32%的選民支持自民黨(9月28-29日民意調查為34%)， 13%支持希望黨(之前為19%)。 因此， 希望黨的受歡迎程度有所下降。

最容易被市場低估的核心場景是：

（1）自民党聯合公明黨仍控制眾議院多數席位；

（2）首相安倍晉三至少到明年九月的自民党總裁選舉前繼續執政；

（3）財政和貨幣政策保持寬鬆；

（4）由於自民黨失去席位， 安倍執政期間的憲法改革變得更加遙遠， 但隨著自民黨、希望黨和日本希望黨等保守勢力的整體增長， 前景也會改善。

(5)主要來自這三個政黨的保守團體在不久的將來可能會重組。

安倍表示， 如果自民黨和公明黨保持233個席位的優勢， 他將繼續領導聯合政府。

風險在於， 安倍在黨內的影響力正在削弱， 這取決於自民黨失去席位的規模， 以及由於相關的壓力而導致的健康問題的回歸。 我們相信， 如果自民黨失去44個席位(其將降至穩定的多數席位)和55個席位(其將降為少數席位)之間的情況下， 風險將開始增加。

我們不能排除在10月22日的選舉過程中， 各方的可信度會發生變化。 在債券市場， 風險平衡是收益率上升， 使投資者對消費稅和黑田主導的央行領導層很敏感。 因此， 他們應該對選舉新聞相當敏感。 不過， 我們認為， 只要當前形勢繼續下去， 日元和股票市場不太可能做出劇烈反應。 如果安倍應該， 我們預計日元會小幅升值， 股市也會下跌， 但不認為這將是長期的。

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