麥論解盤：不在乎橫盤再修整 只在意沖高後反轉

從8月25日採取三大權值權重板塊拉抬之後， 市場確實進入由大盤主流股有效護守的特徵， 但卻構成各自不同的演繹走勢。 從有效的護守特徵解讀，

大盤股確實達到明顯有效籌碼沉澱鎖定效果， 籌碼的鎖定在主要的國家隊手上， 究竟如何有效鎖定?籌碼藏在哪裡?從十大流通股股東名單中不容易看到它的身影， 究竟這些籌碼如何藏匿?針對大盤股查找無法看到其中狀況， 本欄無力解答究竟是什麼現象， 只能提出其中的疑問。

舉例中國平安(601318)十大流通盤股東， 33.54%籌碼屬於香港中央結算(代理人)有限公司， 這部份是H股上市， 其它流通A股股東持股總比率19.07%， 即流通A股108.33億股中， 有80.93%是流通在外的籌碼， 以此觀察比較顯然此股的在外實質流通籌碼甚多， 不容易有效鎖定炒作。 但從實際價格走勢來看卻並非如此， 尤其是4月26日放量拉高， 當天也才1.49%的換手率而已，

但股價拉高上揚到8月29日最高收盤56.56元， 前後87個交易日漲幅竟然高達59.64%， 籌碼的換手率63.889%， 還達不到80.93%的實質流通， 為何股價可以如此上漲?顯然告訴我們其中有很明顯大部份籌碼的鎖定並未曝光， 究竟是那些人鎖定呢?為何沒有出現在十大股東名冊上?這一點不是我能回答的， 也只能將這個疑問丟給市場等待解答。

就如我在前面分析談到， 為何在2015年7月7日當天會出現15.57%的換手率， 究竟當天是誰在買進?成交金額679.4億元， 這是單一個股有史以來最大成交金額， 當天拉高漲停40.99元， 為何會在隔天以接近跌停開盤?為何最後會跌停作收?這樣的價格來回對倒操作， 絕非投信機構法人的操作行為， 也違反監管單位的監管規定， 這是非常不可思議的狀況演變，

而且從2015年7月6日到24日短短15天換手率65.408%， 這些籌碼是誰在提供?7月27日卻以34.7元大跌9.14%作收， 與7月7日漲停價對比跌幅15.14%， 這是加速加重摜壓的演變， 誰在殺盤?

這個問題至今我還是沒有找到答案， 當然其後的漲勢早已超過當時的狀況演變， 以2015年7月3日收盤35.21元對比週三收盤55.31元， 股價漲幅57.09%， 歷經116周換手率400.478%， 究竟為何會如此大周轉率呢?誰在帶頭炒作?

如果以今年4月21日收盤35.04元起算， 到週三收盤55.31元， 短短24周漲幅達到57.85%。 這樣的上漲幅度絕非一般信託機構基金法人有能耐如此暴炒， 換手率才78.598%， 比實質流通盤籌碼80.93%還少。 倘若不是前面有效鎖定籌碼， 怎可能出現如此短期急速漲幅呢?

關鍵是：為何非如此發力不可?尤其對比當時市場提到的股災4.0，

上證指數在5月11日跌到3016點最低， 中國平安卻早已將拉高上漲， 這之間的差異說明政策的支撐護持到強勢逆勢拉高早就在其中上下其手。 絕對的控盤炒作竟然到如此地步， 那麼週一強勢拉高再創新高的上證指數及滬深300指數， 與中國平安對比確實比較特別， 說明這個階段不可能會再度拉抬這個股， 顯然週三的上漲是某種炒作手法的掩護， 務必注意拉高後的反手下殺才對， 不應該認為會再度拔高而漲。

對比方大炭素(600516)週三的跌停， 正符合前面本欄談到的特徵與狀況， 主要在於“高頻率高周轉高換手”後帶來的高風險。 介入者也苦於無法有效出脫， 但即使拉長時間橫盤， 在基本面沒有任何明確優勢支撐之下，

最後也會出現資金退潮導致價格不得不跌。 從上漲到下跌的一個全面迴圈過程， 不僅僅是成交手數的高頻率換手而已， 更重要在於資金的投入， 從低位量金額投入到大金額投入， 最後也會在操作風險放大的影響下產生改變。

統計得知， 最重要在於20~40日均額線及均數線的趨勢改變， 以金額線為基礎觀察比較是否到了高峰值週期， 例如有色礦采及有色金屬、水泥、水上運輸、化工、鋼鐵、房地產、工程建築、石油石化、工程機械到煤炭， 都已出現不再投入資金炒作滾動的特徵， 回測修整成為必然的演變。 主要是銀行、保險及證券板塊也有類似特徵， 這個資金動向意謂僅靠場記憶體量資金是無法推動上漲， 必須有明顯的場外增量資金的投入才可以撬動盤勢走高。

週三的盤勢因為資金不足無法發動拉抬，而回測修整是明顯的，單靠少數幾個板塊維持紅盤穩住人氣不墜很難持久，尤其是從8月28日至今完成28個交易日，週四或五會因為跨距30天無力再推升向上而傾向弱化走低，務必注意拉高不成後的反手下殺演出。

作者簡介：

作者本名陳少川，筆名麥克，有稱笑笑人生，祖籍廣東省潮安縣，1960年生於馬來西亞，1983年畢業於臺灣政大。1988年踏入證券投資行業至今29年，將證券投資當成終身事業，一路走來始終如一，始終保持孜孜不倦學習，專研各種市場分析理論，獨創麥氏量潮分析，終日勤勤懇懇、兢兢業業、認真踏實經營，成就卓越效果顯著，分析觀點始終領先市場，領袖群倫。

週三的盤勢因為資金不足無法發動拉抬，而回測修整是明顯的，單靠少數幾個板塊維持紅盤穩住人氣不墜很難持久，尤其是從8月28日至今完成28個交易日，週四或五會因為跨距30天無力再推升向上而傾向弱化走低，務必注意拉高不成後的反手下殺演出。

作者簡介：

作者本名陳少川，筆名麥克，有稱笑笑人生，祖籍廣東省潮安縣，1960年生於馬來西亞，1983年畢業於臺灣政大。1988年踏入證券投資行業至今29年，將證券投資當成終身事業，一路走來始終如一，始終保持孜孜不倦學習，專研各種市場分析理論，獨創麥氏量潮分析，終日勤勤懇懇、兢兢業業、認真踏實經營，成就卓越效果顯著，分析觀點始終領先市場，領袖群倫。