文|金十數據【www.jin10.com】
隨著美聯儲縮減資產負債表的進行， 大宗商品價格可能會下滑， 但今時不同往日， 美聯儲資產負債表規模與商品價格的關係悄然發生改變， 未來美聯儲資產負債規模的削減， 或將使大宗商品迎來回暖的“春天”。
美聯儲在9月FOMC會議上宣佈將於10月開始縮表， 並且也暗示12月還將再加息一次， 通常而言， 在美聯儲貨幣政策正常化的過程中應該會對大宗商品造成下行壓力， 但這種情況卻並未發生， 彭博分析指出， 美聯儲資產負債表規模和商品市場的關係發生轉變主要有兩個原因。
此前為了應對2007-2009年發生的經濟衰退， 全球大部分央行採取寬鬆的貨幣政策， 美聯儲、中國央行、歐洲央行和日本央行的資產負債表迅速膨脹。 截至2010年， 全球央行的資產負債達到6.5萬億美元， 其中美聯儲占了2.25萬億美元， 而時至今日， 全球央行的資產負債已經高達18萬億美元， 美聯儲則占了4.5萬億美元。 以GDP增速來衡量， 這些刺激措施導致全球經濟復蘇變得緩慢。
不過， 雖然全球GDP增速緩慢， 但全球資產擴張卻蔚為壯觀。 2010年全球股市市值為54萬億美元， 如今已上升至87萬億美元。 2017年， 全球股市回報率高達17%， 幾乎是去年年回報率的兩倍！儘管特朗普政府在稅改和醫改上折戟沉沙， 而且伴隨著朝鮮局勢升級、伊朗核危機、NAFTA重新談判以及國內恐怖主義升溫等諸多風險，
一般而言， 美聯儲資產負債表規模和股票、商品及固定收益市場呈現正相關關係， 但自從今年6月中旬以來，資產負債表規模和商品市場的關係已悄然發生改變。2016年以來大宗商品價格低迷，即使在特朗普當選美國總統後承諾修建邊境牆和增加基建支出也未能提振商品價格，但自從美聯儲宣佈漸進加息並且暗示準備縮表以來，商品價格卻開始反彈——而這主要是受到銅、鈦等工業金屬和原油價格上漲的提振。
為什麼資產負債表規模和商品市場的關係會發生轉變？彭博分析認為，作為投資類別的商品已經不再受到投資者的青睞，投資者不再尋求投資多元化，因廣基指數（代表整個股票市場的績效）的良好表現讓投資者十分放心，轉而看漲傳統投資市場，導致商品等替代投資“失寵”。
其次，中國央行9月30日宣佈定向降准存款準備金率再下調1個百分點，以緩解去杠杆化帶來的壓力。中國作為全球最大的商品消費和生產國，其貨幣政策對商品價格的影響可能高於其他非美國家，而且這種影響還將繼續增長，從而對商品價格起到支撐作用。
按照歷史規律，隨著美聯儲縮減資產負債表的進行，大宗商品價格可能會下滑，但今時不同往日，美聯儲資產負債表規模與商品價格的關係悄然發生改變，未來美聯儲資產負債規模的削減，或將使大宗商品迎來回暖的“春天”。
歡迎加入八周交易廳，學投資，賺紅包，更重要的是免費、免費、免費！！！請點擊此處輸入圖片描述
但自從今年6月中旬以來，資產負債表規模和商品市場的關係已悄然發生改變。2016年以來大宗商品價格低迷，即使在特朗普當選美國總統後承諾修建邊境牆和增加基建支出也未能提振商品價格，但自從美聯儲宣佈漸進加息並且暗示準備縮表以來，商品價格卻開始反彈——而這主要是受到銅、鈦等工業金屬和原油價格上漲的提振。
為什麼資產負債表規模和商品市場的關係會發生轉變？彭博分析認為，作為投資類別的商品已經不再受到投資者的青睞，投資者不再尋求投資多元化，因廣基指數（代表整個股票市場的績效）的良好表現讓投資者十分放心，轉而看漲傳統投資市場，導致商品等替代投資“失寵”。
其次，中國央行9月30日宣佈定向降准存款準備金率再下調1個百分點，以緩解去杠杆化帶來的壓力。中國作為全球最大的商品消費和生產國，其貨幣政策對商品價格的影響可能高於其他非美國家，而且這種影響還將繼續增長，從而對商品價格起到支撐作用。
按照歷史規律，隨著美聯儲縮減資產負債表的進行，大宗商品價格可能會下滑，但今時不同往日，美聯儲資產負債表規模與商品價格的關係悄然發生改變，未來美聯儲資產負債規模的削減，或將使大宗商品迎來回暖的“春天”。
歡迎加入八周交易廳，學投資，賺紅包，更重要的是免費、免費、免費！！！請點擊此處輸入圖片描述