作者|施大寶
精選行業個股時, 很多人通常會關注公司核心產品的市場競爭力。 在此過程中很多人會用到“波士頓矩陣”分析法(如下圖所示)。
選股如此, 選基也類似。 投資者最關注的就是產品的年化收益率、歷史最大回撤這兩個指標,
該圖的橫坐標為管理人旗艦產品的年化收益率,
縱坐標是歷史最大回撤。
將年化收益率25%和歷史最大回撤-30%作為區分高低的標準,
分為A、B、C、D四個象限。
雖然過往業績不一定代表未來業績,
但總結同象限的私募基金的特點,
還是能有所收穫。
這麼多的資料, 有沒有對我們選“基”會有哪些幫助呢?這裡我們把各個象限裡面代表私募拎出來, 看看是什麼情況。
A象限屬於夢中情人型:收益率較高、歷史最大回撤較小。
這一象限的產品人人都想要, 這也非常考驗私募機構的投資能力。 這一象限的優秀代表私募是一家新銳, 2013年8月成立的豐嶺資本。 豐嶺資本現在管理規模8億人民幣, 核心人物金斌從業16年,
豐嶺資本是穩健的價值投資派, 追求“基本面驅動”+“預期差”, 基本面驅動主要是看是否是好行業和好公司, 預期差主要是看價格是否已經“price in”了公司的價值, 與此同時避免價值陷阱和增長率陷阱。 金斌曾幽默地稱自己最大的優點就是膽子小, 追求穩穩的幸福, 在市場波動很大的15年-16年, 產品之所以維持較小的回撤, 和金斌的投資哲學是分不開的。
B象限屬於霸道兇猛型:收益率較高, 歷史最大回撤相對較大。
這個象限的優秀代表是管理規模500億的老牌私募景林和淡水泉, 旗下旗艦產品年化收益率都超過了25%,
景林核心人員包括蔣錦志、高雲程、蔣彤、金美橋, 平均從業時間超過20年, 背景涵蓋交易所、公募等, 整體投資風格較為穩健, 注重估值、公司深度調研和行業大趨勢的把握, 以做PE的一級視角360度全方面研究公司。
淡水泉團隊的核心成員有趙軍、田晶、劉忠海, 平均從業超過16年, 既有國內券商、公募背景, 也有海外背景, 堅持基本面為導向的投資, 偏好那些具有優秀公司治理、可被證明的過往經營管理能力以及強烈進取心的公司, 逆向投資, 適度集中持股。
這兩家私募機構的團隊核心成員非常優秀, 境內外市場都會投,同時也會有多/空倉的操作,降低風險。
C象限屬於暖寶寶型:收益率較低,歷史最大回撤較小。
這一象限的優秀代表機構是近40億規模的華夏未來,其成立於2013年,投資團隊來自于華夏基金的社保年金團隊,核心人物鞏懷志從業14年,曾任華夏基金投資副總監,管理過華夏成長、華夏藍籌、華夏優勢和華夏大盤等公募基金產品。華夏未來的投資策略是依據自上而下的分析邏輯在股票和固定收益等大類資產間進行資產配置,同時挑選絕佳風險收益比的組合。在股票選擇上,華夏未來精選處於快速成長期或符合轉型特徵的優質股票,嚴控回撤風險,追求長期穩健回報,公司的風控貫穿於組合構建、交易執行、績效管理、組合調整各個環節中。
D象限屬於雷區型:收益率低,回撤又大。
如果不小心碰到一個D象限的產品,就很心塞了。這邊就不具體展開介紹這象限私募的情況了。
在選擇私募基金的過程中,我們會考慮很多因素:歷史業績、管理團隊、產品投資策略和風控等。投資者都希望避開D象限的私募,最好是能找到A象限的私募。只是,私募機構要打造出A象限的產品有時候不僅靠實力,還需要些運氣。
投資大多數情況下風險和收益都是匹配的。選哪種類型基金產品,還是要充分考慮每個人的風險承受能力和資金流動性要求。如果投資者的風險承受能力比較強,資金流動性要求也不高,能夠容忍短期的回撤的話,可以選擇B象限的私募,長期持有。如果風險承受能力不強,心臟沒那麼強大,資金流動性也有一定要求,那麼可以選擇落在C象限的私募,這樣你會睡得更安穩。
最後再容我囉嗦幾句,大家都知道私募歷史業績並不代表未來,落在不同象限的私募不代表未來一定也會有同樣的表現,A象限私募隨著時間拉長也可能會落在B象限。
要知道,影響私募表現的因素有很多,不同私募表現會受管理規模影響,規模越大的私募回撤控制會越難。此外,成立時間長短也會影響私募表現,比如短期內表現好的私募長期不一定好,比如隨著時間越長、收益會越來越低。
特別說明:上述四象限圖更多的是考慮模型的簡明,不代表規模因數和產品時間因數並不重要。做年化收益率-歷史最大回撤圖是希望能用簡單快捷的方式讓各位投資者對優秀私募有所瞭解和參考。
選基之途不容易,“路漫漫其修遠兮,吾將上下而求索”。資本市場風雲變化,唯有懷著對風險的敬畏之心,我們才能走得更遠。
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境內外市場都會投,同時也會有多/空倉的操作,降低風險。C象限屬於暖寶寶型:收益率較低,歷史最大回撤較小。
這一象限的優秀代表機構是近40億規模的華夏未來,其成立於2013年,投資團隊來自于華夏基金的社保年金團隊,核心人物鞏懷志從業14年,曾任華夏基金投資副總監,管理過華夏成長、華夏藍籌、華夏優勢和華夏大盤等公募基金產品。華夏未來的投資策略是依據自上而下的分析邏輯在股票和固定收益等大類資產間進行資產配置,同時挑選絕佳風險收益比的組合。在股票選擇上,華夏未來精選處於快速成長期或符合轉型特徵的優質股票,嚴控回撤風險,追求長期穩健回報,公司的風控貫穿於組合構建、交易執行、績效管理、組合調整各個環節中。
D象限屬於雷區型:收益率低,回撤又大。
如果不小心碰到一個D象限的產品,就很心塞了。這邊就不具體展開介紹這象限私募的情況了。
在選擇私募基金的過程中,我們會考慮很多因素:歷史業績、管理團隊、產品投資策略和風控等。投資者都希望避開D象限的私募,最好是能找到A象限的私募。只是,私募機構要打造出A象限的產品有時候不僅靠實力,還需要些運氣。
投資大多數情況下風險和收益都是匹配的。選哪種類型基金產品,還是要充分考慮每個人的風險承受能力和資金流動性要求。如果投資者的風險承受能力比較強,資金流動性要求也不高,能夠容忍短期的回撤的話,可以選擇B象限的私募,長期持有。如果風險承受能力不強,心臟沒那麼強大,資金流動性也有一定要求,那麼可以選擇落在C象限的私募,這樣你會睡得更安穩。
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要知道,影響私募表現的因素有很多,不同私募表現會受管理規模影響,規模越大的私募回撤控制會越難。此外,成立時間長短也會影響私募表現,比如短期內表現好的私募長期不一定好,比如隨著時間越長、收益會越來越低。
特別說明:上述四象限圖更多的是考慮模型的簡明,不代表規模因數和產品時間因數並不重要。做年化收益率-歷史最大回撤圖是希望能用簡單快捷的方式讓各位投資者對優秀私募有所瞭解和參考。
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