留給資本的機會不多了！2018年下手，這些方向很重要
第1455期
“
資本是物流產業變革創新的助推器，也是最敏銳的「獨角獸」捕手。
2018年，資本會青睞哪條物流「跑道」？青睞什麼樣的「運動員」？一場精彩的資本對話，五位元大佬都給了哪些方向？今晚的這篇精編文章，值得細細品味！
”
主持嘉賓 |董中浪
編輯 | 小L
中國物流真正進入黃金十年的時間點應該是在2015年，物流成為投資者青睞的跑道，很多資本進入到這個行業。【運聯年會2018：趨勢與預測】大會上，幾位資本代表進行了精彩對話，那麼資本視角下的2018是什麼樣的？
01
2018，資本越來越理性
資本回歸理性，開始在物流行業深切下去，甚至是「跳出物流看物流」。那麼資本如何看這個時代？
董中浪：2015年，我提出說中國物流進入「黃金十年」，那個時候資本在物流行業並沒有那麼「熱」，但是，這幾年不斷地有錢進入物流行業，逐漸印證了「黃金十年」的說法。到今天，我們可以說，物流行業是一條很好的投資跑道。
馬宏：2006年，我剛剛開始跟私募基金接觸。
王孝華：最重要的是回歸商業的本質。
周建民：2018年，應該是資本的寒冬，股災以後未來一兩年內資本會越來越少，越來越謹慎。從2017年國家開始控制金融風險、去杠杆，
中國未來上市公司和港股美股逐漸接軌，加上中國的監管政策，導致很多上市公司已經不可能像過去30年內在二級市場套利，一個上市公司的價值會變得越來越小，你需要靠實實在在的業績、靠給客戶創造價值，真正把企業做好才能拿到資本市場的溢價。
楊策：阿裡和菜鳥在物流方面總體的投資策略，
02
商流推動下，「時間點」到了，主升浪開始
理出一條物流的邏輯線之後，資本開始透過「物流」去看「商流」，根據「商流」的變化來調整「物流」。
優聯資本創始人 王孝華
王孝華：B2C 到底留下了什麼？無論是阿裡還是京東，其實留下的是流量。而現在的新零售也好、S2B 也好，最終是一個 B2B 的服務平臺，那它最終會留下什麼東西呢？是倉配，別的什麼也沒留下。
另外，巨頭是怎麼看物流供應鏈的呢？從後往前推，從終端往前端走。B2C 的配送，跑向了物流供應鏈、快運、倉，甚至是走到製造鏈，再往前走到採購鏈。
馬宏：物流與私募基金的接觸可以分為三個階段，每個階段下物流的背後都跟零售有著親密的關係。
第一階段是2006年，物流港開始跟私募基金接觸，都是投向京東、阿裡等電商平臺，結果我們發現這些募集的資金流向都是做物流。
第二階段是2013年，生鮮電商崛起，但這個時候大家發現物流沒跟上，所以物流又開始跟進了，2013年達到了頂峰，2015年開始有些回落。
第三階段是2018年，這一輪融資一定是與去年的新零售相關的。新零售的本質是「單未下貨先行，隨時隨地隨便買」，物流倉儲前置，從覆蓋三公里的盒馬鮮生超級物種，到兩公里的菜大媽，再到一公里的康品匯，再到你的樓下，一點點往前走。
而且據我所知，超級物種今年要開100家店，康品匯也是100家，菜大媽是1000家，這些店鋪開起來之後，光有店誰去送貨呢？
零售的背後恰恰是新物流，沒有新物流做支持，沒有零售的基礎設施的革命，新零售就是空談。所以「時間點」來了，這是一個主升浪的開始。
萬漉資本創始合夥人 馬宏
楊策：我們可以往回看，歷史總能幫我們預測未來。過去十年商貿流通領域最大的變革在哪裡？
一個是產業結構中心逐漸從生產端轉移到消費端，一個是線上零售管道的蓬勃發展給2C的物流帶來翻天覆地的變化，大概有幾千億甚至是上萬億的市場規模就是在過去10年間被催化出來的。所以，現階段我們不得不思考，新零售、新製造等商流驅動對物流供應鏈的影響。
03
不懼頭部效應，後來者仍有多種機會
對標美國的物流發展，有人說接下來將迎來物流行業並購的十年，大者恒大，巨頭們都開始打造自己的生態，那麼後來者還有機會嗎？
董中浪：從目前的中國現狀來看，互聯網創業、物流創業在某種程度上正相互融合，BAT在其中扮演了非常大的「類IPO」的角色。
為什麼說「類IPO」呢？一些企業長大到一定程度，要麼在阿裡裡面、要麼在騰訊裡面、要麼就在百度裡面，並且BAT都會在這些企業的董事會中扮演重要的股東角色。
巨頭們投資的物流企業，實際上就是活在了巨頭的生態裡，而這些企業又愛又恨，好處是巨頭可以給你流量，不好的就是你得聽他們指揮。
王孝華：巨頭有巨頭的玩法，但巨頭也有巨頭的瓶頸，都要圍繞自己的產業鏈，所以，他們都不夠開放。未來的業態、產業的發展一定會往開放協同、共生共榮的業態走。
將來資源的使用，會從傳統並購走向共用機制，而且，商業創新有很多的打法，會帶來更多新機會。
清華大學國家金融研究院、清華大學五道口金融學院、全球並購重組研究中心聯席理事長 周建民
周建民：前幾年，中國的物流企業全球並購規模宏大，海航收購了物流資訊公司英邁，收了瑞士的機場，收了集裝箱公司，加大全球佈局。中國要成為資本大國、物流大國，並購是最便捷有效的方式。
另外，對上市公司來說，被並購可能是資本退出的一個好方式，也是作為一個企業家拿到資本溢價的一個最好、最快的退出通道，這個可能比IPO更能給你帶來事業的成就感和幸福感。
楊策：阿裡的菜鳥是一個智慧化驅動的、開放協同的物流平臺，賦能平臺上的各物流企業，為末端的消費者和商家提供更好的物流體驗。全社會的物流體系，不可能靠菜鳥一家企業獨立完成，生態裡各個物流企業都是達到最終目的的重要組成部分。
04
2018，資本的方向會指向哪兒？
2018的投資，還得踩風口，留給投資者的時間不多了，那麼物流的細分行業，資本看好哪幾個？
董中浪：未來幾十年會是做解構，最終會重新定義協同、資產管理和效率。碰貨為先、節點為王、技術驅動，仍然是相當一段時間裡投資的主軸。
對於創業者來說，我認為，中國的物流才剛剛開始，遠沒有到下半場，仍然有大把機會等著大家。
隱山資本合夥人 董中浪
馬宏：我認為，一方面是解構。新零售帶來最大的變化就是傳統的物流發生變化，原來的模式需要重新定義，比如快運的軸輻式模式現在可能就是點對點的快線模式；過去的 B2C，現在是B2小B。
第二個是技術，而技術的關鍵在於倉。真正牛逼的物流一定是產品化物流，所謂的物流產品就是標準化、網路化，而網路的關鍵在節點，庫就是節點。
而今，庫發生了根本性的變化，原來的儲存庫變成流轉庫，原來的儲存變得碎片化，輸送分揀、WMS等技術就會發生大的變化。
第三個是跨境，不能低估「一帶一路」帶來的變化。
王孝華：第一個是成本節約領域。比如充電、加油等領域，我認為新能源車還沒有完全普及的過程中，能源是一個核心的物流成本。如果出現這樣一個平臺，能把整個物流加油成本降低1-5個點，那麼，這樣的企業是一定要投的。
第二個是資源使用的領域。我們要拋開原先拼固定時間節點和效率的商業邏輯，轉到資源使用效率上。
對於這一領域，我看好眾包。只要解決認證問題、品質問題、管理問題，它的效率、成本、收入一定會大於直營和加盟的企業。將來互聯網發展會更開放，人們會用眾包、共用的方式解決效率和成本問題，社會資源會走到一個更加文明的商業機制裡。
第三個是技術領域。無論是無人機、自動生產線還是機器人，都主要是投技術研發以及技術應用，而且一定要看到這些是否解決了最根本的成本問題。
阿裡投資總監 楊策
楊策：由於商流的驅動，城配是比較不錯的行業。新零售背景下，統倉統配、前置倉等應用會使城配市場成為比較明顯的增量市場。
而科技領域，我認為，一方面整個供應鏈裡，線上化、資料化所帶來的大資料分析不是瓶頸，資料的品質才是大資料的瓶頸。如何把這些資料真正的線上化，這其中涉及到的分析技術、轉化技術等也可能會是未來的機會。
另一方面，機器人代替人是一個比較明顯的趨勢。無人車、無人機、機械臂等等領域，會出現機器人代替人的機會。
■ 轉載請聯繫運聯傳媒獲得授權
主升浪開始理出一條物流的邏輯線之後，資本開始透過「物流」去看「商流」，根據「商流」的變化來調整「物流」。
優聯資本創始人 王孝華
王孝華：B2C 到底留下了什麼？無論是阿裡還是京東，其實留下的是流量。而現在的新零售也好、S2B 也好，最終是一個 B2B 的服務平臺，那它最終會留下什麼東西呢？是倉配，別的什麼也沒留下。
另外，巨頭是怎麼看物流供應鏈的呢？從後往前推，從終端往前端走。B2C 的配送，跑向了物流供應鏈、快運、倉，甚至是走到製造鏈，再往前走到採購鏈。
馬宏：物流與私募基金的接觸可以分為三個階段，每個階段下物流的背後都跟零售有著親密的關係。
第一階段是2006年，物流港開始跟私募基金接觸，都是投向京東、阿裡等電商平臺，結果我們發現這些募集的資金流向都是做物流。
第二階段是2013年，生鮮電商崛起，但這個時候大家發現物流沒跟上，所以物流又開始跟進了，2013年達到了頂峰，2015年開始有些回落。
第三階段是2018年，這一輪融資一定是與去年的新零售相關的。新零售的本質是「單未下貨先行，隨時隨地隨便買」，物流倉儲前置，從覆蓋三公里的盒馬鮮生超級物種，到兩公里的菜大媽，再到一公里的康品匯，再到你的樓下，一點點往前走。
而且據我所知，超級物種今年要開100家店，康品匯也是100家，菜大媽是1000家，這些店鋪開起來之後，光有店誰去送貨呢？
零售的背後恰恰是新物流，沒有新物流做支持，沒有零售的基礎設施的革命，新零售就是空談。所以「時間點」來了，這是一個主升浪的開始。
萬漉資本創始合夥人 馬宏
楊策：我們可以往回看，歷史總能幫我們預測未來。過去十年商貿流通領域最大的變革在哪裡？
一個是產業結構中心逐漸從生產端轉移到消費端，一個是線上零售管道的蓬勃發展給2C的物流帶來翻天覆地的變化，大概有幾千億甚至是上萬億的市場規模就是在過去10年間被催化出來的。所以，現階段我們不得不思考，新零售、新製造等商流驅動對物流供應鏈的影響。
03
不懼頭部效應，後來者仍有多種機會
對標美國的物流發展，有人說接下來將迎來物流行業並購的十年，大者恒大，巨頭們都開始打造自己的生態，那麼後來者還有機會嗎？
董中浪：從目前的中國現狀來看，互聯網創業、物流創業在某種程度上正相互融合，BAT在其中扮演了非常大的「類IPO」的角色。
為什麼說「類IPO」呢？一些企業長大到一定程度，要麼在阿裡裡面、要麼在騰訊裡面、要麼就在百度裡面，並且BAT都會在這些企業的董事會中扮演重要的股東角色。
巨頭們投資的物流企業，實際上就是活在了巨頭的生態裡，而這些企業又愛又恨，好處是巨頭可以給你流量，不好的就是你得聽他們指揮。
王孝華：巨頭有巨頭的玩法，但巨頭也有巨頭的瓶頸，都要圍繞自己的產業鏈，所以，他們都不夠開放。未來的業態、產業的發展一定會往開放協同、共生共榮的業態走。
將來資源的使用，會從傳統並購走向共用機制，而且，商業創新有很多的打法，會帶來更多新機會。
清華大學國家金融研究院、清華大學五道口金融學院、全球並購重組研究中心聯席理事長 周建民
周建民：前幾年，中國的物流企業全球並購規模宏大，海航收購了物流資訊公司英邁，收了瑞士的機場，收了集裝箱公司，加大全球佈局。中國要成為資本大國、物流大國，並購是最便捷有效的方式。
另外，對上市公司來說，被並購可能是資本退出的一個好方式，也是作為一個企業家拿到資本溢價的一個最好、最快的退出通道，這個可能比IPO更能給你帶來事業的成就感和幸福感。
楊策：阿裡的菜鳥是一個智慧化驅動的、開放協同的物流平臺，賦能平臺上的各物流企業，為末端的消費者和商家提供更好的物流體驗。全社會的物流體系，不可能靠菜鳥一家企業獨立完成，生態裡各個物流企業都是達到最終目的的重要組成部分。
04
2018，資本的方向會指向哪兒？
2018的投資，還得踩風口，留給投資者的時間不多了，那麼物流的細分行業，資本看好哪幾個？
董中浪：未來幾十年會是做解構，最終會重新定義協同、資產管理和效率。碰貨為先、節點為王、技術驅動，仍然是相當一段時間裡投資的主軸。
對於創業者來說，我認為，中國的物流才剛剛開始，遠沒有到下半場，仍然有大把機會等著大家。
隱山資本合夥人 董中浪
馬宏：我認為，一方面是解構。新零售帶來最大的變化就是傳統的物流發生變化，原來的模式需要重新定義，比如快運的軸輻式模式現在可能就是點對點的快線模式；過去的 B2C，現在是B2小B。
第二個是技術，而技術的關鍵在於倉。真正牛逼的物流一定是產品化物流，所謂的物流產品就是標準化、網路化，而網路的關鍵在節點，庫就是節點。
而今，庫發生了根本性的變化，原來的儲存庫變成流轉庫，原來的儲存變得碎片化，輸送分揀、WMS等技術就會發生大的變化。
第三個是跨境，不能低估「一帶一路」帶來的變化。
王孝華：第一個是成本節約領域。比如充電、加油等領域，我認為新能源車還沒有完全普及的過程中，能源是一個核心的物流成本。如果出現這樣一個平臺，能把整個物流加油成本降低1-5個點，那麼，這樣的企業是一定要投的。
第二個是資源使用的領域。我們要拋開原先拼固定時間節點和效率的商業邏輯，轉到資源使用效率上。
對於這一領域，我看好眾包。只要解決認證問題、品質問題、管理問題，它的效率、成本、收入一定會大於直營和加盟的企業。將來互聯網發展會更開放，人們會用眾包、共用的方式解決效率和成本問題，社會資源會走到一個更加文明的商業機制裡。
第三個是技術領域。無論是無人機、自動生產線還是機器人，都主要是投技術研發以及技術應用，而且一定要看到這些是否解決了最根本的成本問題。
阿裡投資總監 楊策
楊策：由於商流的驅動，城配是比較不錯的行業。新零售背景下，統倉統配、前置倉等應用會使城配市場成為比較明顯的增量市場。
而科技領域，我認為，一方面整個供應鏈裡，線上化、資料化所帶來的大資料分析不是瓶頸，資料的品質才是大資料的瓶頸。如何把這些資料真正的線上化，這其中涉及到的分析技術、轉化技術等也可能會是未來的機會。
另一方面，機器人代替人是一個比較明顯的趨勢。無人車、無人機、機械臂等等領域，會出現機器人代替人的機會。
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