量子沙盤讀財報(十三):哪家企業“應收賬款”長年為零?(海天味業)
關鍵字：賒銷、管道下沉、先貨後款、先款後貨 （案例篇）
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對一家企業來說，上下游供應商的關係，主要體現商業債權方面。 一般企業經營或多或少都會採用賒銷方式，尤其是面對議價能力加強的下游客戶，比方說大型商超連鎖店，家樂福、沃爾瑪、華聯等超市。這類大型超市往往通過強勢的管道管控，在貨款結算方面短則以月來計算，長則出現過季度甚至半年的情況。
但是有一家上市企業，面對強勢的商超管道，
2015年至2017年應收賬款
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2013年至2015年應收賬款
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上面兩張表清晰的顯示，這家企業從2013年開始到2016年，應收賬款一直為0。即使2017年前三季度出現了應收賬款，金額也僅為300萬元左右，占流動資產比重僅為0.05%，幾乎可以忽略。
2014年至2017年海天味業債權債務匯總表
科目性質
年份
2017
2016
2015
2014
債權
應收賬款
367萬
0
0
0
應收票據
0
0
0
0
債務
預收賬款
9.29億
18.1億
11.2億
20.2億
應付票據
2717萬
2827萬
0
0
應付帳款
4.78億
5.47億
5.85億
5.99億
資產負債表中，除了債權類科目，還有與其對應的債務類科目，主要集中在“預收賬款”、“應付票據、“應付帳款”。如上表所述，該企業的債務科目每年合計16億元，多則22億元。
到底是哪家企業擁有如此彪悍的上下游控制關係？可能它的產品已經佔領了讀者春節期間廚房的一席之地，海天味業！
海天味業(603288)是全國最大的調味品企業，
調味品行業銷售額一覽表
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根據中金研報顯示，海天占比最大的醬油品類16年收入規模已經接近76億元，約為行業第二至第五之和；同時蠔油和調味醬兩類品類產量規模也位居行業第一。
通過海天味業的報表可以推斷，公司具備強大的上下游產業管理能力。同時在維護上下游關係方面，能夠長年做到共贏局面，一定是在產業鏈利潤方面實現了合理分配。
上游供應商提供黃豆、玉米等原材料，海天味業採取了“先貨後款”的制度。小編推測，海天對原材料採購的管理方面一定有較高的互動性強，
下游供應商則採用“先款後貨”的銷售方式，對庫存管理、物流配套等銷售環節提出了較高要求。
可見，公司在提高“採購-生產-銷售”三個環節的效率，細化管理環節方面，走在了同行的前列。
那麼，為什麼自2017年以來，應收賬款開始出現了300萬左右的資金餘額呢？
小編推測，這可能和海天銷售管道下沉有關。管道下沉是指原本只在城市中銷售的網路擴散開來，並且深入到農村基層去，有針對性的在經濟較發達的農村推行。佔領了一二線城市之後，海天味業將會繼續開拓鄉鎮市場，拓展市場佔有率。因此在未來一段時間，海天味業的應收賬款可能不會再一直為零，伴隨著市場佔有率的提升，應收賬款的餘額可能會出現緩慢的增長。
但是這完全不會改變海天味業的地位，海天味業仍然是一家值得長期關注的行業龍頭！
並且深入到農村基層去，有針對性的在經濟較發達的農村推行。佔領了一二線城市之後，海天味業將會繼續開拓鄉鎮市場，拓展市場佔有率。因此在未來一段時間，海天味業的應收賬款可能不會再一直為零，伴隨著市場佔有率的提升，應收賬款的餘額可能會出現緩慢的增長。但是這完全不會改變海天味業的地位，海天味業仍然是一家值得長期關注的行業龍頭！