時報聚焦兩會丨新三板將迎來發展良機

兩會熱點

（資料圖片）

■中國經濟時報記者 姜業慶

新三板終於迎來了歷史性的發展機遇。

今年的政府工作報告提出“積極發展創業板、新三板”，新三板首次寫入政府工作報告，政府工作報告提出，深化多層次資本市場改革，完善主機板市場基礎性制度，積極發展創業板、新三板，規範發展區域性股權市場。

其原因主要在於，在建設多層次資本市場方面，依然還有相當部分企業還不能較好地匹配其融資需求。

全國政協委員、中央財經大學金融學院教授賀強指出，

目前新三板市場成交量不足，市場很不活躍，影響了新三板向企業融資的功能，影響了資金流入實體經濟，這種狀況不應該長此以往，必須要想辦法解決。自去年實施分層制度以來，創新層和基礎層實行相同的交易制度，創新層企業交易量雖有所改善，但基礎層企業出現相對下滑，分層制度並未明顯提升市場整體的活躍度。

針對於此，

不少市場人士開始呼籲引入競價交易制度，以期解決新三板流動性問題。2月10日，證監會主席劉士余在2017年全國證券期貨監管工作會議上談及多層次資本市場建設時也表示，要深化新三板改革，積極推進區域性股權市場規範發展。對於新三板掛牌企業還需優化分層的制度和辦法，新三板既要有苗圃功能，又要發揮土壤功能。

基於此，新三板市場的發展就顯得尤為迫切。

其實，近來政府部門一直在推進新三板的相關工作。比如在規範發展區域性股權市場，推動新三板與區域性股權市場合作對接方面，2017年1月，國務院辦公廳發佈了《關於規範發展區域性股權市場的通知》，指出規範發展區域性股權市場是完善多層次資本市場體系的重要舉措，在推進供給側結構性改革、促進大眾創業萬眾創新、服務創新驅動發展戰略、降低企業杠杆率等方面具有重要意義。同時，通知還要求規範資訊系統、強化區域管理，國務院有關部門和地方人民政府要在職責範圍內採取必要措施，為區域性股權市場規範健康發展創造良好環境。

2月6日，中國證監會表示，為落實國務院辦公廳《關於規範發展區域性股權市場的通知》要求，證監會將一方面積極協調有關部門和地方政府出臺支持政策措施，另一方面在職責範圍內出臺相應政策措施。

證監會同時表示，目前正在研究推動全國股份轉讓系統與區域性股權市場建立健全合作對接機制，推進具備條件的區域性股權市場運營機構開展全國股份轉讓系統推薦業務試點工作；支持證券公司參控股運營機構，參與區域性股權市場的業務活動；支持依法設立的私募投資基金等機構投資者參與區域性股權市場，壯大合格投資者隊伍；支援運營機構以特別會員方式加入中國證券業協會，接受中國證券業協會的自律管理和服務。

中國證監會副主席趙爭平指出，今年新三板改革重點將是完善市場分層，將以分層為主線，推動其他方面的改革，在發行、交易和監管上都會進行區別對待。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍分析，新三板的發展、成熟不能一蹴而就，既需要改革的不斷深化，也需要掛牌公司對市場的功能瞭解不斷深入，提高引進外部投資者必要性的認識，熟悉利用新三板進行資本運作的具體流程，增強其利用新三板市場平臺進行轉讓、融資、並購重組的意願。

關於新三板分層，賀強認為，實施分層不能照搬美國股市，忽略分層的真正作用和意義，而要考慮市場的現狀。

賀強表示，新三板的定位是全國統一性的場外市場。“新三板沒有叫做證券交易所，而叫做證券交易場所。它交易的是股權，不是股票，它上面是掛牌公司，不是上市公司。當然，納斯達克最早也是場外市場，我們不反對，新三板隨著規範和發展後，也逐漸朝證券交易所發展。”

他認為，從國際來看，資本市場的規則越簡單越透明越好監管、市場效率越高，投資者越容易作出投資決策。如果規則非常複雜，投資者就會無所適從，反而容易掉進陷阱。

主 編丨毛晶慧 編 輯丨高珂

【中國經濟時報--中國經濟新聞網 http://www.cet.com.cn】

接受中國證券業協會的自律管理和服務。

中國證監會副主席趙爭平指出，今年新三板改革重點將是完善市場分層，將以分層為主線，推動其他方面的改革，在發行、交易和監管上都會進行區別對待。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍分析，新三板的發展、成熟不能一蹴而就，既需要改革的不斷深化，也需要掛牌公司對市場的功能瞭解不斷深入，提高引進外部投資者必要性的認識，熟悉利用新三板進行資本運作的具體流程，增強其利用新三板市場平臺進行轉讓、融資、並購重組的意願。

關於新三板分層，賀強認為，實施分層不能照搬美國股市，忽略分層的真正作用和意義，而要考慮市場的現狀。

賀強表示，新三板的定位是全國統一性的場外市場。“新三板沒有叫做證券交易所，而叫做證券交易場所。它交易的是股權，不是股票，它上面是掛牌公司，不是上市公司。當然，納斯達克最早也是場外市場，我們不反對，新三板隨著規範和發展後，也逐漸朝證券交易所發展。”

他認為，從國際來看，資本市場的規則越簡單越透明越好監管、市場效率越高，投資者越容易作出投資決策。如果規則非常複雜，投資者就會無所適從，反而容易掉進陷阱。

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