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保險股是稀缺金融標的
受益於投資收益的提升和準備金計提的邊際改善,四大A股上市保險公司三季度業績表現優秀,尤其是國壽淨利潤同比增長近一倍,使保險股成為金融板塊內維持20%以上增速的稀缺標的。本刊特約作者 方斐/文11月以來,保險股的市場表現依然強勢不減。11月
2017-11-17 0 -
中央銀行有“上帝之眼”嗎?
歷史上發達經濟體中央銀行對經濟資料的預測未必都準確,這或將導致美國更早實現貨幣政策正常化以及歐元區和日本貨幣政策正常化的遲緩。魯政委/文中央銀行歷來都是市場膜拜的對象,而中央銀行的預測往往被廣泛認為有“上帝之眼”而影響巨大。然而,他們預測
2017-11-17 0 -
“去杠杆”提升貨幣政策獨立性
各部門協同推進“去杠杆”去杠杆,將有助於提升貨幣政策獨立性,盡可能減少為其他領域的改革遲緩買單,促進金融開放。本刊記者 魏楓淩/文人民銀行11月4日在官方網站上刊登了周小川行長在《党的十九大報告輔導讀本》當中的撰文,標題是《守住不發生系統
2017-11-15 0 -
招行淨息差為何微降
雖然招商銀行三季度單季淨息差環比下降4BP,但日均餘額息差為2.4%,絕對值在同業中仍保持較高水準。綜合表內存款和表外理財來看,招商銀行的零售優勢會使其負債端中長期保持穩定。本刊特約作者 劉鏈/文招商銀行三季報顯示,2017年前三季度的營
2017-11-15 1 -
從日內波動率看情緒的變遷
用股票指數的日內波動率,可以很好地衡量一個市場的價格波動受到情緒因素的影響有多大。本刊特約作者 陳嘉禾/文從理論上講,假如一個市場的參與者都100%理性,那麼股票的價格波動,應當只受基本面波動的影響。但實際上,市場情緒、漲跌趨勢等因素,也
2017-11-14 0 -
危機結束與尾部風險
2016年四季度至今才是全球主要經濟體退出危機干預政策的開始,中國降低非金融部門的杠杆率將是全球經濟主要的尾部風險。張濤/文本次全球金融危機依次發生了金融市場流動性危機和信用危機(包含主權信用危機),現行的國際貨幣體系也受到了不小衝擊。在
2017-11-14 0 -
債務的短期通脹和長期通縮效應
長期來看,中國徹底擺脫通縮陰影取決於未來債務杠杆的去化程度,債務短期增速已呈邊際放緩跡象,這將對未來半年的PPI產生滯後的下行壓力。本刊特約作者 伍戈 詹碩 林雍釗/文從全球範圍來看,目前中國是債務問題最嚴重的國家之一。根據BIS統計,截
2017-11-14 0 -
雲南白藥增長乏力
在收入端增長乏力的情況下,雲南白藥開始壓縮費用增利,而帳面的巨額理財產品不如分紅。本刊記者 杜鵬/文雲南白藥負責經營,2016年,該子公司實現收入和淨利潤19.49億元、8.87億元。健康產品事業部的主營產品是牙膏,這不是一個快速增長的行
2017-11-14 0 -
天奇股份另類盈利蹊徑
天奇股份上市以來未見虧損,其盈利不是靠主業支撐,而是豐厚的政府補助、毛利率異常高企的其他業務,還有子公司的大力貢獻。本刊特約作者 路漫漫/文天奇股份(002009.SZ)是中小板元老級上市公司,早在2004年6月就上市。但其募投專案一變再
2017-11-14 0 -
帝王潔具“蛇吞象”暗疾
帝王潔具“蛇吞象”暗疾傳統主業難見起色,帝王潔具高價收購資產的盈利前景同樣不容樂觀。本刊記者 王東嶽/文帝王潔具(002798.SZ)主營衛生潔具的研發設計、生產製造及銷售業務,產品主要包括亞克力板和亞克力衛生潔具,公司於2016年5月登
2017-11-13 0 -
美都能源收購標的前途未蔔
上市公司近些年業績低迷,標的公司也存在營收波動大、產能利用率低等問題,雙方的結合恐難實現雙贏。本刊記者 段倩男/文10月28日,美都能源(600175.SH)公告稱,公司與山東瑞福鋰業有限公司(下稱“瑞福鋰業”)股東王明悅等各方簽訂框架協
2017-11-13 0 -
為什麼對中國的悲觀預測一錯再錯?
中國經濟復蘇處在早期階段,企業資本開支和消費需求有望繼續推動增長和通脹上行,債務風險通過資本市場和財政政策是可以化解的。本刊特約作者 梁紅/文2016年年初,市場普遍擔心中國很快會出現信貸危機、人民幣將大幅貶值、經濟增速將明顯下滑。事後看
2017-11-13 0 -
浦發銀行三季度不良雙升
雖然營收改善明顯,風險出清加快,但不良貸款餘額與不良貸款率的雙升,以及撥備覆蓋率跌破監管紅線,表明浦發銀行存量資產風險的化解仍需要時間。本刊記者 楊練/文10月27日,浦發銀行發佈2017年三季報。報告顯示,前三季度,浦發銀行實現營業收入
2017-11-13 0 -
交行不良淨生成率趨緩
交通銀行加回核銷的三季度單季年化不良淨生成率為0.6%,且不良貸款餘額為668.18億元,不良貸款餘額較6月末僅增加8.65億元,表明不良生成速度出現放緩之勢。本刊特約作者 方斐/文交通銀行於2017年10月28日公佈2017年三季報。2
2017-11-10 0 -
光大控股陳爽:跨境資管實踐金融開放
中國金融雙向開放是經濟開放的一部分,旨在提高金融資源配置效率。資產管理機構對接產業與金融資本,跨幣種配置資產,是理解中國金融開放的實務視角。本刊記者 魏楓淩/文2017年第五次全國金融工作會議提到了金融雙向開放,十九大報告提出實行高水準的
2017-11-10 0 -
森霸股份:高新資質或名不副實
公司研發人員占員工總人數的比例僅6.9%,與10%的最低要求尚有一段距離。本刊記者 林奇/文日前,森霸股份(300701.SZ)公佈上市以來的首份財報,收入和淨利潤繼續保持穩定增長,營業成本繼續低位徘徊則是公司盈利的最大貢獻。根據招股書,
2017-11-10 0 -
雪萊特打不破的兼併天花板
雪萊特的主營業務已經面臨著發展瓶頸,於是展開系列跨界收購,雖然效應並不特別出彩,但仔細觀察可以發現,收購行為造成影響力卻與公司股票解禁時間過於契合。本刊特約作者 李國強 阮希陽/文筆者是一個業餘的攝影愛好者和天文愛好者,為了星空攝影,我會
2017-11-10 1 -
眾和股份:在產鋰礦的致命交易
上市公司董事長借用表弟的身份證將一次明明白白的關聯交易做成非關聯,繞開表決程式,將近9億元資金支付給關聯方,快速而安靜。本刊記者 王東嶽/文地獄之路從來是鮮花輔就。即使年報披露的前一分鐘,很多投資者還相信公司會像業績快報中說的實現扭虧。然
2017-11-10 0 -
尋找消費品行業的“長跑冠軍”
消費品龍頭寡頭壟斷格局下的品牌壟斷能力和議價權強,龍頭盈利能力可持續提升,更容易成為“長跑冠軍”。本刊特約作者 王永鋒/文拉長投資週期來看,消費品行業能夠穿越經濟週期實現長期持續性增長;從股價表現來看,消費品行業更容易出現大牛股,股價能夠
2017-11-09 0 -
恒順眾昇海外大單存疑
恒順眾昇不僅四處出擊,跨界發展,還積極“走出去”,開拓海外市場。看似不錯的業績表現,依靠的卻是關聯交易。正在發展壯大之際,原大股東卻迅速甩手。本刊特約作者 路漫漫/文恒順電氣(300208.SZ)2011年4月在創業板上市。招股書顯示,主
2017-11-09 0