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博世科:區域龍頭優勢盡顯 買入評級

[摘要]

事件:11月9日, 公司發佈公告, 公司和公司全資子公司湖南博世科環保科技有限公司組成的聯合體與南寧博灣水生態科技有限公司共同簽訂了南寧市城市內河黑臭水體治理工程項目設計-採購-施工(EPC)工程總承包合同, 暫估合同價為79,976.58萬元, 約占公司2016年度經審計主營業務收入的96.6%。 承包範圍包括南寧市11條內河河道黑臭水體治理工程;建設紅線範圍內的三通一平, 項目勘察、設計、土建、設備及管道採購、設備及管道安裝、工程調試等工作。

在手訂單數量與規模大幅增加, 未來業績持續高增長可期。

2016年, 公司新簽訂合同額20.63億元, 2017年上半年, 公司新簽訂合同額24.46億元(含中標項目), 同比增長208.8%。 截至目前2017年共中標專案11個, 專案總額高達80.83億元, 在手訂單數量與規模大幅增加, 為公司未來年度業績穩定增長提供保障。 公司本次中標與公司今年6月成交的南寧市城市內河黑臭水體治理工程PPP專案相輔相成, 表明公司在黑臭水體治理、內河整治、流域治理等業務領域邁上新臺階, 有利於公司進一步深度佈局河道治理、流域治理等業務板塊, 不斷提升公司整體競爭力和行業影響力, 為後續更多項目落地及實施產生積極影響。

“水土共治”+環評監測, 打造環境綜合治理服務商。 今年3月, 公司完成加拿大瑞美達克土壤修復服務公司100%股權收購,

地下水及土壤修復能力全面提升;同時, 也獲得了RX公司自主設計製造的油田污泥治理技術, 完成了技術佈局, 進一步鞏固了公司在環境治理行業領域的地位;2016年5月, 公司通過子公司博環環境整體接收廣西環科院的環評甲級資質, 開展環評相關業務, 通過環境評價能力和環境治理能力協同發展和優勢互補, 將對公司訂單獲取、產業鏈繼續深化具有積極推動作用。

投資評級與估值:預計公司2017-2019年的淨利潤為1.64億、3.09億和4.63億, EPS為0.46元、0.87元、1.30元, 市盈率分別為40倍、21倍、14倍, 給予“買入”評級。

風險提示:專案實施及效益不及預期;市場競爭加劇風險

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