本周工業生產依然整體平穩。 本周電廠耗煤量小幅下降， 或主要與近期天然氣供應緊張的狀況得到顯著改善有關，
本周原材料價格普遍保持強勢， 布倫特原油期貨結算價進一步上竄至67.62美元/桶的近3年高位。 伴隨歐洲、中國和美國製造業PMI資料漲至多年新高， 以及美國新年極端寒冷的天氣， 投資者對原材料價格的看漲情緒明顯升溫。 本週三， 追蹤全球22種原材料的彭博大宗商品指數連漲14個交易日，
在本周A股市場的開門紅中， 房地產板塊表現尤其亮眼。 這主要源於消息面上， 2017年銷售資料出爐， 碧桂園、恒大、萬科成為本年度銷售金額前三強， 三家企業均實現了超過5000億的銷售， 令市場更加看好2018年地產龍頭的表現。 近日， 國土部公佈的住宅用地出讓合同執行情況檢查結果表明， 全國住宅用地出讓合同執行情況良好， 合同正常履約比例達到81.8%， 安徽等8個省級行政區正常履約合同超過90%。 這也意味著在房地產行業集中度提升的背景下，
週末蘭州市宣佈將對現行房地產市場調控政策進行調整。 其內容包括對部分區域取消限購、進一步強化價格備案制度、以及實行住房限售措施。 除了蘭州直接宣佈取消限購外， 本周南京還調整了人才落戶政策， 這也是在中央經濟工作會議“分類調控”要求下， 對各類房地產需求進行間接調控的一種形式。 不過， 在全國整體房地產庫存已實現有效去化的情況下， 房地產調控政策應不會出現全域性的放鬆， 且當前全國房地產投資依然平穩， 也並未到房地產調控政策鬆動的可能時點。 我們預計今年全國房地產銷售下滑的格局難以扭轉。
本周央行連續十天暫停公開市場操作， 但跨年過後資金面依然明顯放鬆。 受此驅動， 本周1年期國債收益率大幅回落， 而10年期國債收益率進一步上行， 使得國債收益率曲線大幅增陡。 本周長債的進一步走弱， 伴隨著金融監管細則的密集出臺， 包括：央行重新設定2018年同業存單年度備案額度測算公式；一行三會發佈《關於規範債券市場參與者債券交易業務的通知》（簡稱302號文）；銀監會就《商業銀行大額風險暴露管理辦法》公開徵求意見；銀監會發佈《商業銀行委託貸款管理辦法》等。 在金融機構行為轉變過程中， 可能產生不小的摩擦， 包括部分銀行資產負債表收縮甚至被託管， 以及融資成本的大幅波動上行等， 從而或在短期內給實體經濟帶來負面衝擊。
本周美元指數持續低迷， 人民幣匯率延續偏強走勢， 並開始出現人民幣是否“升值過度”的擔憂。 本周證券時報在頭版刊發評論文章提到， 人民幣升值預期過度膨脹， 不僅打擊了中國對外貿易， 而且還刺激了外匯市場的投機交易。 我們認為， 在今年美元偏弱的趨勢下， 人民幣偏強態勢大概率不會扭轉， 但需警惕中美博弈變化引發央行政策態度的轉變。 本周公佈資料顯示， 2017年11月美國商品與服務貿易逆差環比增擴3.2%， 為2012年1月以來最大規模逆差， 且當月同中國的商品貿易逆差為兩年多來最大， 這可能加劇特朗普的貿易保護傾向。 本周因無法通過美國國家安全審查， 螞蟻金服收購速匯金國際的交易以失敗告終。 新華社對此評論稱，美國對中企投資的“過敏症”該治治了。這也是中美博弈局勢收緊的一個信號。
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財新智庫莫尼塔，系財新智庫旗下的獨立投資研究與商業諮詢公司，專注“宏觀政策”、“市場策略”、“草根調研”與“海外研究”四大板塊，服務國內外金融機構與企業客戶。歡迎洽談合作！
新華社對此評論稱，美國對中企投資的“過敏症”該治治了。這也是中美博弈局勢收緊的一個信號。
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