2、美元指數超預期疲弱， 但同時， 我們也觀察到美元指數與各項基本面指標出現了分化。 向前看， 需要警惕美元指數反彈對大宗商品價格的抑制作用。 12月美國核心通脹和製造業PMI亦有所回升， 從基本面來看， 美國仍然強勁， 歐美基本面沒有出現分化， 美德利差也維持平穩， 均與美元指數的下跌存在背離， 這意味著美元指數可能超跌， 縮表、加息、稅改、核心通脹回升等因素可能推動美元反彈， 前期受益于美元指數下跌的商品價格或將承壓。
3、經濟資料改善、貨幣政策轉向預期加強、油價上漲拉高通脹預期，
圖文簡評：
一、政經形勢雙重改善， 全球股市開門紅
2018年開年， 全球經濟增長強勁的格局強化， 政治不確定性意外得到一定程度的消解， 全球股市表現強勁， 新興市場略為占優。
西班牙、荷蘭、義大利等重要成員國的態度軟化使英國“軟脫歐”的可能性大增， 德國組閣也取得重大進展， 德國總理默克爾與社民党已達成初步協議， 歐洲政治不確定性下降。
發達國家強經濟增長和景氣度形成共振效應， 大宗商品價格上漲意味著新興市場將受益。
八、國內螺紋鋼現貨繼續大跌，煤炭期現價格上漲
近期金價與TIPS所代表的實際利率水準繼續出現背離，同期黃金價格的變化仍然與美元指數的變化一致程度高，而本輪金價上漲的同時，多種商品價格同樣出現了顯著的上漲，進一步印證了美元指數走弱可能是近期金價上漲的主要原因。
同期金價的表現弱於受實際需求支撐的金屬、工業品、能源價格。
自2017年6月以來，Brent原油價格持續上行，近期漲至近70美元/桶，主要受到了OPEC減產+美國颶風造成供給受限、全球需求強勁、中東動盪、美元指數走弱四個因素的支撐。
12月以來原油市場呈現供需兩旺的格局，一方面美國原油產量出現了恢復，一方面庫存的持續下降反映出需求的強勁。展望未來，美國供給可能進一步上升。
在漲幅上，油價也受到了美元指數走弱的支援，油價居於高位，警惕美元反彈和OPEC減產邏輯發生變化。
美元指數進一步走弱至90.97，主要受到兩個層面因素的推動：
英國可能軟脫歐，德國組閣取得重大進展，政治風險下降使英鎊歐元均獲得助力。
但12月美國核心通脹和製造業PMI亦有所回升，從基本面來看，美國仍然強勁，歐美基本面沒有出現分化，美德利差也維持平穩，均與美元指數的下跌存在背離。
十四、美元指數的下跌與各項指標分化
十八、亞洲國家消費者信心增強
二十、全球通脹水準溫和、趨穩
八、國內螺紋鋼現貨繼續大跌，煤炭期現價格上漲
近期金價與TIPS所代表的實際利率水準繼續出現背離，同期黃金價格的變化仍然與美元指數的變化一致程度高，而本輪金價上漲的同時，多種商品價格同樣出現了顯著的上漲，進一步印證了美元指數走弱可能是近期金價上漲的主要原因。
同期金價的表現弱於受實際需求支撐的金屬、工業品、能源價格。
自2017年6月以來，Brent原油價格持續上行，近期漲至近70美元/桶，主要受到了OPEC減產+美國颶風造成供給受限、全球需求強勁、中東動盪、美元指數走弱四個因素的支撐。
12月以來原油市場呈現供需兩旺的格局，一方面美國原油產量出現了恢復，一方面庫存的持續下降反映出需求的強勁。展望未來，美國供給可能進一步上升。
在漲幅上，油價也受到了美元指數走弱的支援，油價居於高位，警惕美元反彈和OPEC減產邏輯發生變化。
美元指數進一步走弱至90.97，主要受到兩個層面因素的推動：
英國可能軟脫歐，德國組閣取得重大進展，政治風險下降使英鎊歐元均獲得助力。
但12月美國核心通脹和製造業PMI亦有所回升，從基本面來看，美國仍然強勁，歐美基本面沒有出現分化，美德利差也維持平穩，均與美元指數的下跌存在背離。
十四、美元指數的下跌與各項指標分化
十八、亞洲國家消費者信心增強
二十、全球通脹水準溫和、趨穩