SMM4月20日訊：最近金屬市場行業的頭等大新聞非俄鋁制裁事件莫屬。 自從4月6日美國宣佈對俄鋁實施制裁後， 一石激起千層浪， 驚動五洲四大洋。
美國制裁俄鋁 引發多重蝴蝶效應
市場鋁價飆升 俄鋁股價暴跌
鋁價急速飆升
4月19日下午LME鋁價再度拉漲， 15:36分漲幅高達6.67%， 每噸2,718美元/噸。 高盛集團近日預計， 受鋁市場衝擊的蝴蝶效應， 近期鋁價也可能飆升至3,000美元/噸。
根據印度國有鋁業的說法， 俄鋁受制裁導致全球鋁供應鏈中斷， 鋁價正逼近歷史最高水準， 買家爭相獲取用於生產鋁的原材料。 印度國有鋁業的主席T.K.Chand在一次採訪中表示，
同日， 受俄鋁被制裁的影響， 氧化鋁的價格已經飆升至歷史新高。
LME鋁價走勢圖
俄鋁股價走勢堪憂
俄鋁股價的走勢則相當令人堪憂。 4月10日的時候， 俄羅斯股市就已創下四年來最大跌幅， 盤中一度大跌11.77%。 而到4月16日， 市場預期美國週一宣佈新一輪對俄制裁， 俄鋁港股大跌20%， 再次刷新紀錄新低。 總的統計來說俄鋁股價也從4月6日起至4月17日起跌至最低點， 跌幅高達71%。
雖然此後， 由於俄鋁產品有望找到銷路， 4月19日其股價大幅拉升， 截止收盤， 上漲26.06%， 但前景依然迷霧重重。
俄鋁股價走勢
市場恐慌 交易所、貿易商避俄鋁而不及
交易所方面
4月11日的時候， 市場出現一個重磅新聞。 倫敦金屬交易所（London Metal Exchange）表示， 在制裁時間發生後不會在接受俄鋁。 根據制裁的規定， 俄鋁公司在4月6日之後生產的鋁將不能被用於在交易所進行期貨合約交割。 此舉無疑拉開了俄鋁雪上加霜的行情序幕。 4.12日的時候， Comex也緊隨其後， 根據其網站上的公告， 其已撤銷俄羅斯鋁業聯合公司（Rusal）關於COMEX鋁期貨合約的俄鋁產品擔保， 也限制了俄鋁公司的鋁產品交割， COMEX的俄鋁產品將不再處於可交割狀態。
4月19日的時候， 巴黎證券交易所終止俄鋁全球存托憑證退市的行動，
貿易商方面
早在4月10日的時候， 嘉能可就取消了與俄鋁的股份互換， 嘉能可放棄將其鋁業生產商United Co. Rusal的8.75％股權置換給另一家Deripaska旗下的En+Group公司。 嘉能可首席執行官Glasenberg也辭去了俄鋁董事會的職位。
4.17日的時候， 日本多家貿易商突然被要求俄鋁在美國制裁後停止運送鋁產品， 以避免受到制裁影響， 並在尋找其它來源的鋁產品作為替代。 俄鋁的日本客戶包括三菱商事、丸紅株式會社、住友商事株式會社、以及三井物產等貿易公司。
美國對俄鋁的制裁還影響了礦業公司的產量計畫。 力拓集團表示， 由於美國對俄鋁等生產商的制裁， 公司需要修改全年的鋁價指導。 公司正與其客戶合作洽談， 儘量減少供應中斷帶來的衝擊， 並在一些合同中宣佈不可抗力， 並預計2018年全球鋁產量將在350萬噸至370萬噸的區間。
航運方面
屋漏偏逢連夜雨， 俄鋁的困境還未結束，
牽一髮而動全身 制裁陰霾飄到俄鎳上空
俄鋁受到制裁所產生的影響還遠不止與此， 市場近期對俄鎳的看法也眾說紛紜。 諾里爾斯克公司是俄羅斯最大， 也是全球超大型的貴金屬以及有色金屬生產商， 其主營礦業業務有鎳、銅、和鈀金， 而其生產的鈀金占全球產量的66%。 但自2月底以來， 俄國諾里爾斯克公司的股價一直處於極不穩定的狀態， 因為美國制裁俄鋁， 導致該集團也搖搖欲墜。
諾里爾斯克股價從2月26日的21.19美元下跌至14.94美元， 隨後由於鈀金價價大漲後才回升至16.07美元的水準。而最為讓市場擔憂的則是俄羅斯兩大寡頭德里帕斯卡與波塔寧都佔有諾里爾斯克公司大量的股份，這也就意味著如果美國繼續擴大制裁範圍，俄鎳、鈀金、銅等金屬供應都將受到嚴重影響。
但經SMM瞭解，俄鎳相關工作人員表示截止目前沒有聽說此類說法。但SMM提醒，此傳聞或許並非完全空穴來風，俄鎳是否被波及仍須密切關注。2017年俄鎳產量占全球供應約10%。
4月18日的時候，鎳價急速飆升，LME週二摘牌了2個俄羅斯礦業公司Nonickel品牌，而LME鎳板目前總庫存量約6萬噸，以諾鎳為主。消息刺激LME三個月期鎳暴漲，盤中一度漲幅高達12%。 但據SMM獨家調研，事實情況是這樣的，這兩個牌子取消是去年公佈的消息，因原先兩個冶煉廠設備老化不再生產這兩個牌子。
4月19日的時候，上期所發佈公告稱，自2018年4月20日交易（即4月19日晚夜盤）起，將鎳NI1805合約日內平今倉交易手續費從30元/手調整為6元/手；將鎳NI1807合約交易手續費從1元/手調整為6元/手，日內平今倉交易手續費調整為6元/手。
4月20日的時候，諾里爾斯克公司官方正式公開宣佈美國對俄鋁的制裁沒有影響該公司，目前公司的銷售、運營一切正常。鎳價近日飆升至3年來的高點，原因是外界猜測美國可能會把其他俄羅斯資產作為新的制裁目標。Meurer表示:“金屬價格的上漲是因為市場情緒普遍緊張。目前多數大宗商品的市場前景都大受歡迎，這自然也引發了一些投機性的交易”。雖然目前俄羅斯的鎳業還未受任何影響，但目前的局勢及不明朗，市場仍需要靜觀其變。
幾家歡喜幾家愁 供應缺口難補齊
此次制裁，無疑讓美鋁成為最大受益者。隨著鋁土礦、氧化鋁的價格都大幅飆升，美國鋁業立即改變戰略計畫，將經營重心轉移到銷售氧化鋁上。作為美國最大的鋁生產商，美國鋁業計畫在4月18日股市收盤後公佈季度收益報告，然後向投資者作簡要介紹。幾乎沒有人對收益本身感興趣，投資者都在關注該公司對俄鋁制裁的看法。對於俄鋁的制裁已將鋁價推升至6年來的高點。由於特朗普政府公佈了對美國進口和制裁的計畫，美國最大的鋁生產商的股價上漲了25%以上。彭博追蹤的分析師的平均預測顯示，今年第一季度的報告可能會顯示該公司利息、稅項、折舊、以及攤銷前利潤達到兩年多以來的峰值。
但此次制裁也製造了一個對全球鋁市來說都很致命的問題，那就是制裁嚴重打亂了供應鏈秩序與原有的鋁供需平衡。
美國鋁業最新預測，原本已瘋狂的鋁市可能還會出現更多出人意料的情況。美國鋁業週三在其財報中表示，中國鋁廠推遲擴產計畫，意味著全球今年的供需缺口將比預期更大。與此同時，市場仍在消化美國對俄鋁的制裁， 這一事件已經打亂了全球的鋁供應鏈。在鋁價升至六年高點的情況下，美國鋁業認為大幅短缺的供應前景意味著鋁價還可能持續走高。 美國鋁業週三在一份聲明中表示“由於貿易行動、制裁和供應中斷等多方面因素，全球鋁供應鏈仍存在相當大的不確定性，”。截至週三收盤，美國鋁業的股價今年已經上漲了10%。美國另一家主要鋁企世紀鋁業在盤 後交易中也在上漲。 美國鋁業還預計由於中國的鋁廠擴建專案延遲，2018年鋁供應缺口恐達100萬噸，而公司此前預測的缺口為不超過70萬噸。
俄鋁 敢問路在何方？
俄鋁在如此困境下也在不斷找尋自身的出路。摩根士丹利的分析師Susan Bates表示，俄鋁可能會尋求在中東、土耳其、中國等地的的市場銷售其鋁產品，以彌補對丟失西方市場的出口損失。但SMM獨家分析認為，此方面消息暫時不會打壓鋁價，首先俄鋁在中國尋求出口是市場預期內；其次還未達成一致協定，沒有成交，即使成交也得看量有多大。現在主要矛盾還是由於美國制裁俄鋁造成的以美元為結算貨幣地區的原鋁及初級鋁加工材的供應缺口和俄鋁減產的預期，短期價格仍然維持強勢上探，近期還需關注國內關於電解鋁出口關稅政策是否有變化。
在運輸方面，俄鋁也在積極尋求補救措施。雖然目前歐洲和美國的航運公司都在避免與俄鋁合作，但小型船運公司、特別是亞洲和中東地區的船運公司與運營商還是會有很大幾率願意繼續與俄鋁交易，但這也會導致俄鋁的運輸成本增加20%-30%。
同時俄羅斯也在對美國制裁制定相應的報復措施。美國是俄羅斯的第四大交易夥伴。據國際貨幣基金組織的資料顯示，去年美國的進口總額為127億美元，其中汽車，醫藥和醫療設備位居前列。俄國對對美國的出口額為170億美元。目前，俄羅斯議會正在著手制定不在對美國出口鈦。俄羅斯也是全球最大的鈦生產商之一，也是波音公司的主要供應商。但目前該提案還未得到正式回應。
結論
俄鋁受到制裁，目前困境可以說是四面楚歌，事件還在持續發酵，影響還在不斷擴大。對於未來俄鋁的走向，鋁市行情的變化，現在恐怕還沒有人可以給出一個清晰明瞭的答案。目前看來，俄鋁有兩根最明顯的救命稻草，一是將公司轉變為國有企業，得到政府的救助；二是尋找其他的銷售市場，將滯留產品有效的進行傾銷。未來還需靜觀其變，看透了行業趨勢，才能掌控全域。
上海有色網（SMM）曹愉欽整合編譯
本文源自上海有色網
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隨後由於鈀金價價大漲後才回升至16.07美元的水準。而最為讓市場擔憂的則是俄羅斯兩大寡頭德里帕斯卡與波塔寧都佔有諾里爾斯克公司大量的股份，這也就意味著如果美國繼續擴大制裁範圍，俄鎳、鈀金、銅等金屬供應都將受到嚴重影響。但經SMM瞭解，俄鎳相關工作人員表示截止目前沒有聽說此類說法。但SMM提醒，此傳聞或許並非完全空穴來風，俄鎳是否被波及仍須密切關注。2017年俄鎳產量占全球供應約10%。
4月18日的時候，鎳價急速飆升，LME週二摘牌了2個俄羅斯礦業公司Nonickel品牌，而LME鎳板目前總庫存量約6萬噸，以諾鎳為主。消息刺激LME三個月期鎳暴漲，盤中一度漲幅高達12%。 但據SMM獨家調研，事實情況是這樣的，這兩個牌子取消是去年公佈的消息，因原先兩個冶煉廠設備老化不再生產這兩個牌子。
4月19日的時候，上期所發佈公告稱，自2018年4月20日交易（即4月19日晚夜盤）起，將鎳NI1805合約日內平今倉交易手續費從30元/手調整為6元/手；將鎳NI1807合約交易手續費從1元/手調整為6元/手，日內平今倉交易手續費調整為6元/手。
4月20日的時候，諾里爾斯克公司官方正式公開宣佈美國對俄鋁的制裁沒有影響該公司，目前公司的銷售、運營一切正常。鎳價近日飆升至3年來的高點，原因是外界猜測美國可能會把其他俄羅斯資產作為新的制裁目標。Meurer表示:“金屬價格的上漲是因為市場情緒普遍緊張。目前多數大宗商品的市場前景都大受歡迎，這自然也引發了一些投機性的交易”。雖然目前俄羅斯的鎳業還未受任何影響，但目前的局勢及不明朗，市場仍需要靜觀其變。
幾家歡喜幾家愁 供應缺口難補齊
此次制裁，無疑讓美鋁成為最大受益者。隨著鋁土礦、氧化鋁的價格都大幅飆升，美國鋁業立即改變戰略計畫，將經營重心轉移到銷售氧化鋁上。作為美國最大的鋁生產商，美國鋁業計畫在4月18日股市收盤後公佈季度收益報告，然後向投資者作簡要介紹。幾乎沒有人對收益本身感興趣，投資者都在關注該公司對俄鋁制裁的看法。對於俄鋁的制裁已將鋁價推升至6年來的高點。由於特朗普政府公佈了對美國進口和制裁的計畫，美國最大的鋁生產商的股價上漲了25%以上。彭博追蹤的分析師的平均預測顯示，今年第一季度的報告可能會顯示該公司利息、稅項、折舊、以及攤銷前利潤達到兩年多以來的峰值。
但此次制裁也製造了一個對全球鋁市來說都很致命的問題，那就是制裁嚴重打亂了供應鏈秩序與原有的鋁供需平衡。
美國鋁業最新預測，原本已瘋狂的鋁市可能還會出現更多出人意料的情況。美國鋁業週三在其財報中表示，中國鋁廠推遲擴產計畫，意味著全球今年的供需缺口將比預期更大。與此同時，市場仍在消化美國對俄鋁的制裁， 這一事件已經打亂了全球的鋁供應鏈。在鋁價升至六年高點的情況下，美國鋁業認為大幅短缺的供應前景意味著鋁價還可能持續走高。 美國鋁業週三在一份聲明中表示“由於貿易行動、制裁和供應中斷等多方面因素，全球鋁供應鏈仍存在相當大的不確定性，”。截至週三收盤，美國鋁業的股價今年已經上漲了10%。美國另一家主要鋁企世紀鋁業在盤 後交易中也在上漲。 美國鋁業還預計由於中國的鋁廠擴建專案延遲，2018年鋁供應缺口恐達100萬噸，而公司此前預測的缺口為不超過70萬噸。
俄鋁 敢問路在何方？
俄鋁在如此困境下也在不斷找尋自身的出路。摩根士丹利的分析師Susan Bates表示，俄鋁可能會尋求在中東、土耳其、中國等地的的市場銷售其鋁產品，以彌補對丟失西方市場的出口損失。但SMM獨家分析認為，此方面消息暫時不會打壓鋁價，首先俄鋁在中國尋求出口是市場預期內；其次還未達成一致協定，沒有成交，即使成交也得看量有多大。現在主要矛盾還是由於美國制裁俄鋁造成的以美元為結算貨幣地區的原鋁及初級鋁加工材的供應缺口和俄鋁減產的預期，短期價格仍然維持強勢上探，近期還需關注國內關於電解鋁出口關稅政策是否有變化。
在運輸方面，俄鋁也在積極尋求補救措施。雖然目前歐洲和美國的航運公司都在避免與俄鋁合作，但小型船運公司、特別是亞洲和中東地區的船運公司與運營商還是會有很大幾率願意繼續與俄鋁交易，但這也會導致俄鋁的運輸成本增加20%-30%。
同時俄羅斯也在對美國制裁制定相應的報復措施。美國是俄羅斯的第四大交易夥伴。據國際貨幣基金組織的資料顯示，去年美國的進口總額為127億美元，其中汽車，醫藥和醫療設備位居前列。俄國對對美國的出口額為170億美元。目前，俄羅斯議會正在著手制定不在對美國出口鈦。俄羅斯也是全球最大的鈦生產商之一，也是波音公司的主要供應商。但目前該提案還未得到正式回應。
結論
俄鋁受到制裁，目前困境可以說是四面楚歌，事件還在持續發酵，影響還在不斷擴大。對於未來俄鋁的走向，鋁市行情的變化，現在恐怕還沒有人可以給出一個清晰明瞭的答案。目前看來，俄鋁有兩根最明顯的救命稻草，一是將公司轉變為國有企業，得到政府的救助；二是尋找其他的銷售市場，將滯留產品有效的進行傾銷。未來還需靜觀其變，看透了行業趨勢，才能掌控全域。
上海有色網（SMM）曹愉欽整合編譯
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