多災多難的嬰兒奶粉生產商貝因美（002570.SZ， *ST因美）終於公佈了去年的“成績單”。 該公司虧損額超過了此前的預計值， 而公司遇到的麻煩也遠未得到解決。
根據4月26日公佈的年報， 貝因美2017年營業收入26.6億元， 同比下降3.8%， 公司淨虧損10.6億元， 虧損額同比擴大35.4%。
2016年， 貝因美淨虧損7.8億元。 由於連續兩年淨虧損， 貝因美已被交易所打上“*ST”的退市風險警示標籤。 4月27日開始， 公司改以“*ST因美”標識在深交所掛牌交易。
貝因美被實施退市風險警示在投資者預料之內。 不過， 該公司10.6億元的淨虧損卻超過了此前下調過的預測。 今年1月21日， 貝因美曾大幅下修對2017年業績的預測，
而貝因美面臨的麻煩， 首當其衝的就是1月份對業績預期的下調。 這一事件導致其第二大股東——紐西蘭乳業巨頭恒天然與上市公司之間出現公開的分歧， 也造成前者對貝因美的投資進行大幅減值。
根據此前披露的檔， 貝因美共有四名董事表示無法保證業績下調的真實、準確和完整性， 這些董事包括代表恒天然一方的董事朱曉靜和約翰內斯·普利姆（Johannes Priem）， 以及副董事長何曉華和獨立董事劉曉松。
除董事表達異議之外， 恒天然公司也曾作出公開回應。 該公司當時表示：“作為貝因美的投資方， 對相關公告感到極度失望。
截至2017年1月末的六個月， 恒天然淨虧損3.48億紐西蘭元（約合人民幣16.1億元）， 該公司對貝因美的投資遭遇4.05億紐西蘭元（約合人民幣18.7億元）的減值， 其公允價值降至2.44億紐西蘭元（約合人民幣11.3億元）。
恒天然派駐貝因美董事會的董事所提出的異議不止於此。 由於公司面臨巨額虧損， 貝因美計畫通過出售旗下閒置工廠來調節利潤。 然而， 這一計畫很快就遭遇了恒天然的阻撓。 朱曉靜和普利姆投票反對出售相關資產——杭州貝因美豆逗兒童營養食品有限公司， 原因包括“補償收益分配和保障機制存在缺陷和漏洞”， 以及“出售方案未充分考慮未來拆遷及預期收益，
此外， 由於獨立董事劉曉松的辭職， 貝因美需要選出一名新的獨董。 根據貝因美在上月末發佈的一份董事會決議公告， 會議以多數贊成通過了馬涓擔任新任獨立董事的議案。 不過， 恒天然的兩名代表朱曉靜和普裡姆分別投出了棄權票和反對票， 理由主要是擬離任的獨董劉曉松具有豐富的財務會計和內控經驗， 而公司目前又面臨複雜的財務、內控和會計處理問題， 並多次受到交易所和證券監管部門的關注和問詢， 迫切需要一位元擁有豐富財務會計內控背景的人士擔任獨董。
上述麻煩只是貝因美所遇問題中的一部分。 與年報一同公佈的內部控制審計報告顯示，
根據審計方天健會計師事務所的說法， 貝因美存在五項內控缺陷或問題。 簡單地說， 包括對應收賬款管理不力；預算編制不嚴謹， 業績預測不嚴謹且多次變更， 公告不及時；向關聯方下達採購訂單金額超出批准額度；經銷商資金打入帳戶後被退回， 交易缺乏商業實質；對外投資決策不夠謹慎， 投資損失較大。
值得注意的是， 內控問題導致貝因美2017年大幅計提資產減值， 而這是公司發生巨額虧損的一個主要原因。 貝因美公告稱， 在進行全面清查和資產減值測試後， 2017年度計提各項資產減值準備5.34億元， 其中應收賬款壞賬準備3.27億元， 存貨跌價準備1.52億元， 商譽減值準備0.56億元左右。
大量計提壞賬準備的背後，
4月27日公佈的一季報顯示， 貝因美業績仍在滑落。 該公司第一季度營業收入5.44億元， 同比下降35.8%， 淨利潤約792萬元， 同比下降27.5%。
值得一提的是， 貝因美當期收到一筆超過4200萬元的政府補助。 如果剔除該項收益和其他非經常性損益， 貝因美第一季度淨虧損4073萬元。
恒天然派駐貝因美的兩名董事繼續對一季報表達了看法。 普利姆和朱曉靜稱， 無法保證報表內容的真實、準確、完整， 理由是無法判斷2018年上半年業績預測的準確性。