一位公募大佬奔私三年的五大感悟
近幾年來， 私募基金迅猛發展， 總體規模已然趕超公募。 這幾年公募奔私募投資明星也不少， 卻是不少在股市的跌宕中光環褪去。 也有人很能適應私募的新環境， 在市場起伏中有效控制回撤， 承澤資產CEO曹雄飛便是其中一位。
在曹雄飛看來， 除了基於基本面研究進行投資組合構建及堅持合規運營這兩點完全無差異之外， 公募和私募主要有五大方面的顯著差別:
首先， 最大的差異來自於絕對收益和相對收益
從組合管理、投資管理的角度來看， 追求絕對收益和相對收益的差別確實太大。
公募基金追求相對收益， 漲起來之後敢追， 跌下來敢扛， 階段性大幅回撤和業績排名差， 不影響職業生涯、產品存續和公司經營， 甚至都不會影響薪資收入。 私募追求絕對收益， 任何時候都想要控制好回撤、保住本金。
第二個差異是客戶能直接找到你
公募基金的客戶來自銷售管道， 單個客戶普遍持有金額較少， 基金經理基本上不會直接面對客戶。 私募基金公司和組合經理都要直接面對客戶， 既要做好投資， 又要面對客戶的壓力， 尤其是市場差和回撤大的時候。
第三資金性質不一樣
私募基金面對的是高淨值個人客戶或機構客戶， 並不一定追求超高收益， 但一定要低風險， 對風險（損失）的厭惡大大超過對更高收益的追求。
第四是可用的投資工具不同
公募基金組合的投向和可以運用的投資工具非常單一， 且由合同事先約定很難變更。 私募組合原則上所有工具都可以。
第五是單票的比例、投資限制不同
公募基金有雙十規定， 單票比例就10個點以內， 加上各家公司的股票庫管理和投資許可權管理， 組合集中度是很低的。 但是私募組合單票比例普遍允許放到20個點甚至30個點， 很多組合允許單票。
宏觀、市場
1.國務院總理李克強：當前中國經濟穩中向好態勢進一步顯現，
2.央行工作論文：中國貨幣政策既要以控制通脹為主還要兼顧轉型發展和金融改革的需要。 作為短期需求管理政策， 中國央行應不斷豐富貨幣政策工具， 提高貨幣政策效果。
3.央行：週一進行了600億7天期、200億14天期和200億28天期逆回購操作， 中標利率持平於2.45%、2.6%和2.75%。 當日有600億逆回購到期。
4.隔夜shibor報2.6325%， 下跌0.05個基點。 7天shibor報2.7471%， 上漲2.21個基點。 3個月shibor報4.3711%， 上漲2.04個基點。
5.一季度MPA考核在即資金面整體延續緊張， 銀行間跨月資金利率大幅上行， 截至收盤仍有很多機構沒有平頭寸，
6.券商中國：還有兩周才到3月底， 銀行資金流動性緊張最猛烈的時期卻提前來臨了。 據統計， 3月末將有1.59萬億元同業存單將到期， 再加上300億光大轉債打新的衝擊， 預計凍結資金將達4500億， 僅上述兩者就會市場帶來超過2萬億的資金缺口。
股市、基金
7.上證指數報3250.81點， 上漲0.41%， 成交額2139.52億。 深證成指報10532.33點， 上漲0.16%， 成交額2817.85億。 創業板指報1953.82點， 上漲0.21%， 成交額852.38億。 兩市合計成交4957.37億。 從盤面上看， 次新股、公路鐵路運輸、煤炭等板塊漲幅居前。
8.新三板：3月20日合計掛牌10910家公司， 當日新增8家， 成交金額11.23億， 其中做市轉讓5.41億， 協議轉讓5.82億。 三板成指報1224.3， 跌0.22%， 成交額9.84億。
9.兩市融資餘額：截至3月17日， 上交所融資餘額報5324.6億， 較前一交易日減少3.69億；深交所融資餘額報3828.98億，
10.中證網：根據證監會2017年私募基金專項檢查統一部署， 近日， 多地證監局陸續啟動了轄區內私募基金管理機構抽查， 包括上海、四川、江西等9個地區， 被抽查私募約60家。
11.上證報：定增市場正逐漸回歸理性和正常狀態， 而諸如可轉債、優先股等多樣化的融資工具則將發揮其應有效用。 尤其是在新一批定增批文遲遲未見， 可轉債審核有所提速的背景下， 預計A股的再融資格局還將繼續分化。
房產
12.央行旗下《金融時報》：做好樓市風險的“靶向治療”， 更為重要的是引導好資金流向。 分析人士稱， 逆回購和MLF中標利率的調整對實體經濟影響更為溫和， 而房企的負債率較高， 對利率的變動更為敏感， 因此相當於“靶向治療”。
13.證券時報：北京國土委相關負責人表示，全市商品住宅供地數量已超過去年全年商品住宅土地供應量。在完成全年商品住宅用地供應計畫的基礎上，將根據市場需求，適度增加商品住宅用地的供應量，及時將條件成熟地塊推向市場。
14.廣州住房公積金管理中心：家庭名下在本市無住房但有已結清住房貸款記錄的，因購買普通商品房申請公積金貸款時購房首付款比例不低於40%，貸款利率為公積金貸款基準利率。
15.長沙住房公積金管理中心：發佈關於調整住房公積金個人住房貸款政策的通知。職工家庭（含夫妻雙方）申請個人住房組合貸款購買首套自有住房的，最低首付款比例由20%提高至30%。
外匯、期貨
16.在岸人民幣兌美元16:30收盤價報6.9043，較上一交易日漲45個基點。人民幣兌美元中間價調貶125個基點，報6.8998，逼近6.9關口。
17.國債期貨全天維持震盪，收盤多數小漲。10年國債期貨主力T1706收跌0.02%，5年國債期貨主力TF1706收跌0.07%；銀行間現券收益率窄幅波動。
18.上期所：對鋅、鎳等11個期貨合約及相關實施細則作了修訂，規範合約名稱等。現予以公佈，自2017年3月27日起施行。
19.COMEX 4月黃金期貨收漲3.80美元，漲幅0.3%，報1234.00美元/盎司，創3月1日以來收盤新高。
20.國內商品期貨夜盤多數下跌。動力煤收跌0.42%、鐵礦石收跌2.03%。螺紋鋼、熱軋卷板分別收跌0.81%、1.57%。焦煤、焦炭分別收漲0.62%、0.48%。棕櫚油、菜油分別收漲0.32%、0.03%。
國際要聞
21.英國首相發言人：將在3月29日啟動脫歐程式；首相特蕾莎•梅不打算提前舉行選舉；英國希望迅速開始脫歐談判。
22.韓國政府已向世貿組織投訴中國對其部署薩德反導系統進行經濟報復。韓國產業通商資源部表示，為擺脫貿易過度依賴於美中兩國的局面，將推進與前蘇聯地區、阿拉伯國家等新興經濟體簽署自由貿易協定。
23.美聯儲埃文斯：美聯儲將在6月會議上決定是否加息；到了6月將會瞭解更多有關金融狀況、經濟資料和財政最新狀況等資訊；如果狀況真的得到大幅改善，“存在2017年加息4次的可能性”。
24.高通總裁：高通在第五代通信技術方面投入了巨大的努力，希望可以將5G商用提前到2019年實現。
13.證券時報：北京國土委相關負責人表示，全市商品住宅供地數量已超過去年全年商品住宅土地供應量。在完成全年商品住宅用地供應計畫的基礎上，將根據市場需求，適度增加商品住宅用地的供應量，及時將條件成熟地塊推向市場。
14.廣州住房公積金管理中心：家庭名下在本市無住房但有已結清住房貸款記錄的，因購買普通商品房申請公積金貸款時購房首付款比例不低於40%，貸款利率為公積金貸款基準利率。
15.長沙住房公積金管理中心：發佈關於調整住房公積金個人住房貸款政策的通知。職工家庭（含夫妻雙方）申請個人住房組合貸款購買首套自有住房的，最低首付款比例由20%提高至30%。
外匯、期貨
16.在岸人民幣兌美元16:30收盤價報6.9043，較上一交易日漲45個基點。人民幣兌美元中間價調貶125個基點，報6.8998，逼近6.9關口。
17.國債期貨全天維持震盪，收盤多數小漲。10年國債期貨主力T1706收跌0.02%，5年國債期貨主力TF1706收跌0.07%；銀行間現券收益率窄幅波動。
18.上期所：對鋅、鎳等11個期貨合約及相關實施細則作了修訂，規範合約名稱等。現予以公佈，自2017年3月27日起施行。
19.COMEX 4月黃金期貨收漲3.80美元，漲幅0.3%，報1234.00美元/盎司，創3月1日以來收盤新高。
20.國內商品期貨夜盤多數下跌。動力煤收跌0.42%、鐵礦石收跌2.03%。螺紋鋼、熱軋卷板分別收跌0.81%、1.57%。焦煤、焦炭分別收漲0.62%、0.48%。棕櫚油、菜油分別收漲0.32%、0.03%。
國際要聞
21.英國首相發言人：將在3月29日啟動脫歐程式；首相特蕾莎•梅不打算提前舉行選舉；英國希望迅速開始脫歐談判。
22.韓國政府已向世貿組織投訴中國對其部署薩德反導系統進行經濟報復。韓國產業通商資源部表示，為擺脫貿易過度依賴於美中兩國的局面，將推進與前蘇聯地區、阿拉伯國家等新興經濟體簽署自由貿易協定。
23.美聯儲埃文斯：美聯儲將在6月會議上決定是否加息；到了6月將會瞭解更多有關金融狀況、經濟資料和財政最新狀況等資訊；如果狀況真的得到大幅改善，“存在2017年加息4次的可能性”。
24.高通總裁：高通在第五代通信技術方面投入了巨大的努力，希望可以將5G商用提前到2019年實現。