一周市場表現。
上周(中信)商貿零售指數微漲0.04個百分點,跑輸上證綜指0.48個百分點。 在28個中信一級行業中排名倒數第六。
分子行業的市場表現來看,四個三級子板塊呈現分化的態勢,百貨、超市分別下跌0.86%和0.58%;連鎖、貿易分別上漲1.11%和0.51%。
從個股來看,本周漲幅排名靠前的個股為*ST商城、東方金鈺、中興商業、南極電商、飛亞達A,漲幅分別為5.49%、4.98%、4.67%、4.34%、,受益于高端消費回暖邏輯或者小市值轉型邏輯;排名靠後為前期漲幅較好的茂業商業、新華都、重慶百貨、鄂武商A、天虹商場,分別下跌了3.92%、3.88%、3.86%、3.73%、3.59%。
百家資料繼續改善,高端消費復蘇邏輯不變。
本周中國商業中華商業資訊中心公佈百家資料,2017年1-2月份,全國百家重點大型零售企業零售額累計增長2.2%,增速高於上年同期7.8個百分點,也是自2016年以來僅低於上年12月份的第二高月度增速水準。
其中,服裝類零售額同比下降1.3%,但降幅相比上年同期收窄了4.2個百分點。 其中,男裝和童裝類零售額降幅較大,分別同比下降4.7%和,女裝零售額同比下降0.2%。
同樣印證消費復蘇的50家重點企業零售資料來看,1-2月全國50家重點大型零售企業銷售額同比增長1.6%,增速高於上年同期7.8個百分點。 延續了自去年9月份以來的復蘇態勢,其中零售額實現正增長的企業達到18家。
雖然社零總量的增速是有所下滑的,跌破10%。 但是分品類來看,可選消費資料較上年同期仍然是保持或者有所提升的。
我們仍然看好在可選消費復蘇背景下板塊整體機會,尤其關注中高端百貨和品牌連鎖。 關注百聯股份,積極變化多且前期調整充分。
華安觀點。
我們認為,消費升級和消費結構性復蘇邏輯下,百貨最為受益。 我們建議可以關注一些中高端百貨和品牌連鎖。 例如百聯股份、鄂武商A、潮宏基、老鳳祥、飛亞達A等。 新零售轉型以及價值重估主線,一季度已經有了較好的市場表現,短期我們持有謹慎觀點。 然而,仍然可以關注真正具有成長性和轉型稟賦的零售龍頭公司,關注百聯股份、永輝超市。