探尋商業本質
預見商業未來
解讀：酒店行業的標準化勢必將促使並購事件發生， 這一次， 吳海的桔子水晶被全資收購就是華住集團資本佈局的一個小動作。
“當最後一個戰略投資人華住酒店集團從投資人手上接過來之後， 我才知道他們可能是孩子的母親。 其實， 孩子帶這麼多年， 我形成了錯覺， 覺得這是我的孩子。 其實， 我只是一個代孕媽媽。 ”
大股東凱雷（Carlyle）表示要將股權賣給華住， 退出桔子酒店， 吳海表示支持， 並且也將自己的股權賣給了華住， 吳海在文章中表示後悔沒有早一點實現上市， 對不起股東。
華住酒店集團也對外宣佈， 已與以美國投資基金凱雷集團為首的投資人簽署股權收購協議， 以36.5億元人民幣的價格全資收購桔子水晶酒店集團100%股權。
雙方合併後， 桔子水晶將作為獨立業務運行。
華住BOSS季琦
吳海說說：“幾次做企業不算太好也不算太壞， 公司賣出時投資者都獲得了較高的回報， 每次企業賣出， 我都是選擇不傷朋友而不是選擇錢。 ”這次也不例外。
對桔子水晶酒店創始人吳海的瞭解，
同時稱， 攜程的創始人梁建章在最後十分鐘的時候還在挺他， 可是最後他自己放棄了， 因為， 他無法承擔對孩子的真正的母親——老投資人的責任。
作為草根出身的吳海， 1997年， 28歲的吳海創辦了中國第一家提供酒店預訂服務並最早實行會員制的商旅管理公司——商之行。 2000年初， 公司被所羅門兄弟原亞太地區總裁設立的基金收購， 吳海進入攜程任資深副總裁。
一年半後， 吳海離開攜程， 創辦了第二家公司“財富之旅”， 一家線上旅遊服務公司。 2004年， 他把財富之旅賣給了新浪， 之後新浪又轉賣給藝龍，
在藝龍工作了不到一年， 他意識到了連鎖酒店業的巨大市場份額， 並且萌生了第三次創業的想法， 創業——桔子酒店集團。
在當時， 跟吳海同屬攜程系的季琦、鄭南雁等人已相繼創辦了如家、漢庭和7天這樣的快捷酒店，
而桔子酒店最大的特色在於店面都是由舊樓改造完成， 在每個房間配上獨特的設計， 這樣雖然是吳海創立桔子酒店成功的根本因素， 但接踵而來面臨的卻是， 付出的成本過高。
普通桔子酒店一間客房的成本為10萬元， 高端桔子酒店的一間客房成本則高達 20萬元。 每間房間的平均投入比一版經濟型酒店高3倍左右。 按照桔子酒店單房客間20萬元的投入， 平均到每家店面需要3000萬-5000萬元人民幣。
無奈擁抱資本， 孩子的母親究竟是誰？
高昂的設計費和成本， 讓桔子酒店不得不陷入擁抱資本的境地。 桔子酒店的融資很順利， 2006年，在桔子酒店成立初期吳海就獲得了3000萬美元的投資；2009年融資2000萬美元。
2012年7月，凱雷亞洲基金III投資桔子酒店母公司獲得49%控股權，成為最大股東。儘管投資金額對外保密，但業界猜測這次融資數為7500萬美元。
當一次次的融資完成，一位位投資人的進入後，吳海對於桔子酒店更像是一個職業經理人的角色，直到股權被賣。讓吳海感到不安，正如他在信中所說的那樣，不知道誰是這個孩子的母親。
自2007年開始，桔子酒店經歷數輪融資，吳海本人的股份已經被稀釋得非常厲害，主要的收益來自公司分配的期權，即期權若能行權，他在公司的股份就可以上升。
在與凱雷集團的這次投資合作中，外界流傳著一個賭局。作為凱雷集團投資桔子酒店的交換條件，他抵押了自己全部的期權。如果企業做得不好，期權將全部轉給凱雷。
之所以和凱雷集團立下這樣一個賭約，是因為雙方在估值上存在較大差異。凱雷集團認為桔子酒店估值過高，吳海則認為凱雷集團不瞭解中國的情況。
從後面幾年的桔子酒店發展中看，由於估值太低未能完成境外上市，而在國內儘管已經滿足國內A股上市的條件，但因沒注意到，也錯失良機。
這些年，吳海曾多次自責，“我真的很後悔當初我堅持不在美國上市，因為估值會太低。我也在怪自己專注於美國市場，我不知道四年前我們就具備A股主機板上市的資格。”
失去控制權的吳海，在凱雷集團的領導下，桔子酒店開啟了瘋狂擴張模式。甚至改變了它一直堅持的直營，改為託管式加盟。
在創立的近10年中，桔子酒店擁有60多家，而僅用2016年一年就發展到100多家，2017年發展到了200家。
為保全投資人，代孕孩子被賣掉
但這樣的擴張速度依舊無法讓投資人滿意，最終的命運賣給同為攜程系的創業者，華住酒店的創始人季琦。
季琦，2005年創立華住酒店集團，也是如家酒店的創始人，2010年在美國納斯達克上市。華住酒店集團官方提供的資訊顯示，目前已在全國370多個城市擁有3200多家酒店，旗下擁有海友、漢庭、全季等12個酒店品牌。
業界認為，這幾年酒店業界資本運作越發頻繁，尤其是幾大巨頭公司之間的競爭與合作越來越多，這也是酒店產業發展到今天的市場趨勢。
勁旅網CEO魏長仁表示：2014年開始，桔子水晶酒店的聲音減少、戰略開始收縮，並不時傳出要出售的消息，酒店行業是一個很辛苦的行業，桔子水晶近幾年的戰略、策略收效並不是很好，核心團隊受挫後，可能願景也發生了變化。
這一交易完成後也勢必加劇中端酒店領域的競爭，在消費升級的背景下，加大中端酒店佈局也是行業趨勢之一，華住酒店一直在進行重點佈局，並購作為一種外延式的增長方式，能説明其更快形成行業優勢。
正如當初華住和雅高的合作、錦江收購鉑濤，在傳統行業的酒店中，同樣屢次出現大型公司並購中小型同業，從如家併入首旅來看，連鎖酒店正在整合，同時資本加入運作，也會讓酒店行業更加標準化。
回首吳海十幾年的創業歷程，儘管與鄭南雁和季琦相比，他不夠成功，但在做產品方面，桔子酒店在他的孕育下，的確在傳統酒店市場中，殺出一條血路，無論從設計，還是服務方面。
而僅僅因為沒有滿足資本的要求，導致的離場，並不黯然。甚至他在產品方面極致的追求，是值得每一位創業者所敬仰。
在很多業內人眼裡，他只是個逆襲的屌絲。7天連鎖酒店創始人鄭南雁曾這樣評價過吳海，他說：“吳海是一個清醒嚴謹的人，分析能力很強，外界都說他是個“屌絲”，但在我看來他就是一小撮混進屌絲圈裡的非屌絲。桔子酒店能做到今天的規模，證明他聰明且創意十足。”
不難理解，吳海會開啟自己的另一段旅程，他在文章中表示，“其實做為代孕媽媽我真的想迅速離開傷心之地，去養一個自己的孩子，老楊，hurst、張松毅，richard，eric，tony都想出錢讓我養個自己的孩子，我自己也有能力出錢。
這樣有一個我們做大股東的孩子，他們給幾億美金都沒問題，這樣我可以和兄弟們一起養一個我們自己的孩子，我們這幫兄弟可以一起和我們的孩子相守到老，一起看著孩子長大。”
最後，如吳海在信中給自己打氣的那樣，“其實，我希望大家能想開一點，無論我換了什麼樣的財務投資人，如果不上市最終還是逃不出這樣的命運。我們應該自豪，我們能做出一個讓人掏37億來買的公司。”
2006年，在桔子酒店成立初期吳海就獲得了3000萬美元的投資；2009年融資2000萬美元。2012年7月，凱雷亞洲基金III投資桔子酒店母公司獲得49%控股權，成為最大股東。儘管投資金額對外保密，但業界猜測這次融資數為7500萬美元。
當一次次的融資完成，一位位投資人的進入後，吳海對於桔子酒店更像是一個職業經理人的角色，直到股權被賣。讓吳海感到不安，正如他在信中所說的那樣，不知道誰是這個孩子的母親。
自2007年開始，桔子酒店經歷數輪融資，吳海本人的股份已經被稀釋得非常厲害，主要的收益來自公司分配的期權，即期權若能行權，他在公司的股份就可以上升。
在與凱雷集團的這次投資合作中，外界流傳著一個賭局。作為凱雷集團投資桔子酒店的交換條件，他抵押了自己全部的期權。如果企業做得不好，期權將全部轉給凱雷。
之所以和凱雷集團立下這樣一個賭約，是因為雙方在估值上存在較大差異。凱雷集團認為桔子酒店估值過高，吳海則認為凱雷集團不瞭解中國的情況。
從後面幾年的桔子酒店發展中看，由於估值太低未能完成境外上市，而在國內儘管已經滿足國內A股上市的條件，但因沒注意到，也錯失良機。
這些年，吳海曾多次自責，“我真的很後悔當初我堅持不在美國上市，因為估值會太低。我也在怪自己專注於美國市場，我不知道四年前我們就具備A股主機板上市的資格。”
失去控制權的吳海，在凱雷集團的領導下，桔子酒店開啟了瘋狂擴張模式。甚至改變了它一直堅持的直營，改為託管式加盟。
在創立的近10年中，桔子酒店擁有60多家，而僅用2016年一年就發展到100多家，2017年發展到了200家。
為保全投資人，代孕孩子被賣掉
但這樣的擴張速度依舊無法讓投資人滿意，最終的命運賣給同為攜程系的創業者，華住酒店的創始人季琦。
季琦，2005年創立華住酒店集團，也是如家酒店的創始人，2010年在美國納斯達克上市。華住酒店集團官方提供的資訊顯示，目前已在全國370多個城市擁有3200多家酒店，旗下擁有海友、漢庭、全季等12個酒店品牌。
業界認為，這幾年酒店業界資本運作越發頻繁，尤其是幾大巨頭公司之間的競爭與合作越來越多，這也是酒店產業發展到今天的市場趨勢。
勁旅網CEO魏長仁表示：2014年開始，桔子水晶酒店的聲音減少、戰略開始收縮，並不時傳出要出售的消息，酒店行業是一個很辛苦的行業，桔子水晶近幾年的戰略、策略收效並不是很好，核心團隊受挫後，可能願景也發生了變化。
這一交易完成後也勢必加劇中端酒店領域的競爭，在消費升級的背景下，加大中端酒店佈局也是行業趨勢之一，華住酒店一直在進行重點佈局，並購作為一種外延式的增長方式，能説明其更快形成行業優勢。
正如當初華住和雅高的合作、錦江收購鉑濤，在傳統行業的酒店中，同樣屢次出現大型公司並購中小型同業，從如家併入首旅來看，連鎖酒店正在整合，同時資本加入運作，也會讓酒店行業更加標準化。
回首吳海十幾年的創業歷程，儘管與鄭南雁和季琦相比，他不夠成功，但在做產品方面，桔子酒店在他的孕育下，的確在傳統酒店市場中，殺出一條血路，無論從設計，還是服務方面。
而僅僅因為沒有滿足資本的要求，導致的離場，並不黯然。甚至他在產品方面極致的追求，是值得每一位創業者所敬仰。
在很多業內人眼裡，他只是個逆襲的屌絲。7天連鎖酒店創始人鄭南雁曾這樣評價過吳海，他說：“吳海是一個清醒嚴謹的人，分析能力很強，外界都說他是個“屌絲”，但在我看來他就是一小撮混進屌絲圈裡的非屌絲。桔子酒店能做到今天的規模，證明他聰明且創意十足。”
不難理解，吳海會開啟自己的另一段旅程，他在文章中表示，“其實做為代孕媽媽我真的想迅速離開傷心之地，去養一個自己的孩子，老楊，hurst、張松毅，richard，eric，tony都想出錢讓我養個自己的孩子，我自己也有能力出錢。
這樣有一個我們做大股東的孩子，他們給幾億美金都沒問題，這樣我可以和兄弟們一起養一個我們自己的孩子，我們這幫兄弟可以一起和我們的孩子相守到老，一起看著孩子長大。”
最後，如吳海在信中給自己打氣的那樣，“其實，我希望大家能想開一點，無論我換了什麼樣的財務投資人，如果不上市最終還是逃不出這樣的命運。我們應該自豪，我們能做出一個讓人掏37億來買的公司。”