一個月內， 已經有四家互金平臺提交上市申請書。 而國內第一家網貸平臺拍拍貸的成長、蛻變、衝擊上市之路， 已然成為監管下中國互聯網金融逐步走出草莽年代、成熟收穫的縮影。
本文共計2820字， 閱讀時間5分鐘。
記者 | 劉景豐
編輯 | 趙力
赴美上市， 正成為中國互聯網金融頭部企業的“時尚”。
北京時間10月14日， 國內老牌網貸平臺拍拍貸在紐交所遞交了IPO招股書。 根據招股書， 拍拍貸計畫最高籌資額為3.5億美元， 預計最快將在2017年11月下旬正式上市。 26天前， 趣店才在紐交所提交IPO招股書， 一個月內， 已經有四家互金平臺提交上市申請書。
2007年6月， 拍拍貸在上海浦東成立， 這是國內第一家網貸平臺， 同時也是第一家得到政府認可的互聯網金融平臺。 拍拍貸的成長、蛻變、衝擊上市之路， 已然成為監管下中國互聯網金融逐步走出草莽年代、成熟收穫的縮影。
摸索：從熟人借貸到開放平臺
2007年之前， 國內金融借貸市場還處在傳統銀行、借貸公司一統天下的格局。 個人借款， 需要經過嚴格的線下考察、線下擔保以及漫長的審核流程。 即便如此， 能通過最後的審核獲得貸款也一件“燒高香”的事情。
恰逢互聯網技術向各行業滲透， 通過互聯網做小額貸款， 成為個別金融圈先行者的冒險嘗試。
2007年6月， 中國的金融中心上海， 拍拍貸的誕生就像一個異類。 用拍拍貸創始人張俊的話說， “當時我們就知道， 拍拍貸的想法太早， 可能不合時宜。 ”
拍拍貸的發展印證了這句話。 其最初的模式是熟人借貸， 通過人和人之間的關係鏈來管理風險。 在這種模式下， 拍拍貸儘管是一個網站， 但不能開放註冊， 需要熟人間通過連結推薦，
這是對網路借貸在中國的第一次嘗試。
“當時全球知名的P2P平臺Lending Club都尚未面世， 國內更是一片空白， 並沒有什麼可供參考的樣本。 ”張俊曾如此回憶。 拍拍貸當時的想法很簡單， 這樣可以降低違約率， 出現違約時也方便找到借款人。
看上去這種借助熟人社交的借貸方式有效解決了獲客、風控等難題， 但實際上幾個月後這種方式的弊端一一顯現。
熟人之間借貸更看重便捷， 如果熟人轉給朋友後， 轉至拍拍貸上還要進行平臺註冊、借出方充值、借入方提現等一系列操作， 這並不符合熟人間借貸的預期與習慣。
為了解決這一問題， 拍拍貸把熟人借貸模式改為開放的平臺模式。 這種模式下，
這樣一來， 就增加了風控的難度。
線下風控的難題讓拍拍貸意識到， 互聯網借貸， 風控也要回到線上， 用技術解決風險管理問題。
2011年到2015年， 國內互金企業迎來快速擴張期。 僅在2011年， 國內P2P從約20家迅速增加到超過240家， 如今的互金第一梯隊的紅嶺創投、宜人貸、等P2P均此時創立。
此時， 拍拍貸也進入高速發展期。 2009年拍拍貸營收僅為7.5萬元；2012年營收規模達到908.3萬元；2013營收規模超過3000萬元， 交易規模2.9億元。 自此平臺成交規模連續5年維持200%以上的增長速度。
資本陸續拋來橄欖枝。2012年10月，拍拍貸完成A輪融資，投資方紅杉中國；2014年4月，光速安振中國創業投資、紅杉資本及紐交所上市公司諾亞財富投資了Ｂ輪融資；2015年3月，拍拍貸完成近億美元的C輪融資，聯想控股旗下君聯資本和海納亞洲聯合領投。
8年時間，拍拍貸註冊用戶超600萬人，超40億條資料。
蛻變：監管發力，互金平臺走向規範
行業的急劇擴張，部分平臺開始背離純資訊仲介道路，引入本金擔保和線下調查。
2013年，可統計的P2P平臺出現經營困難、倒閉或跑路的事件高達74起，超過之前所有年份總和的3倍；9-11月，全國多地發生了逾40家P2P企業資金鏈斷裂或關閉事件。時任央行副行長的劉士餘為P2P定調——網貸作為一個純粹的平臺不能涉足線下。
此時，中國網貸市場正經歷一場原始的瘋狂。網貸之家資料顯示，截止2015年底，國內網貸平臺已經突破3000家，倒閉的超過700家，占總數的23%。
網貸之家網站聯合創始人石鵬峰分析，種種問題，多是因為行業早期存在大量偏離行業本質的現象和行為，且沒有得到及時糾正，經過較長時間積累，再加上行業火爆快速發展，使行業風險和問題已經積累較多。
為了結束這種瘋狂，同月監管機構公佈了針對網貸平臺的監管措施，包括上線協力廠商銀行存管、嚴格資訊披露、禁止發售資管類金融產品等，網貸步入了“監管時代”。
公開資料顯示，2015年拍拍貸淨虧損7214萬元；2016年拍拍貸上線了小額、短期的移動現金貸產品曹操貸，這成為了拍拍貸的賺錢利器，使其扭虧為盈,實現淨利潤5.015億元。截至2017年上半年，拍拍貸淨利潤已經躥升至10.49億元，是2016年全年的兩倍。
然而這個賺錢利器正面臨愈加嚴格的行業監管。
由於網貸行業高利息、個人資訊洩露及暴力催收等問題，2017年4月，現金貸被監管部門納入互聯網金融風險專項整治工作。
此外，2017年6月28日，拍拍貸宣佈正式上線招商銀行客戶資金存管系統。完成了網貸合規的重要指標之一。
上市之路：去年已曝出上市計畫
實際上早在2016年10月，拍拍貸便爆出計畫在美國市場進行首次公開募股（IPO），並稱估值或可達20億美元左右。
今年初，拍拍貸和趣店再次被曝已經向紐約證券交易所遞交上市申請。
如今此次拍拍貸在美國遞交 IPO（首次公開招股）招股書，可謂水到渠成。據介紹拍拍貸的股票代碼為“PPDF”，最高籌資額將達到 3.5 億美元。
根據招股書介紹，拍拍貸 2016 年和 2015 年的營業收入分別 1.471 億美元和 1.947 億元。截至 2017 年 6 月 30 日，拍拍貸 2017 年營業收入為 17.349 億元（2.557 億美元），淨利潤為10.486億元。
招股書顯示，雖然平臺沒有貸款產品超過36%的年化利息，但是部分貸款產品利息超過年化24%，超出法律保護範疇。
趣店招股書的風險風險提示部分也顯示，2016年的全年完成的業務中，有接近六成（59.5%）的交易年化費用超過36%。
對於此次拍拍貸赴美上市，有業內人士稱，2015年12月在紐交所上市的宜人貸股票價值已增長超過兩倍，而中國內地有超過800家公司等待上市，拍拍貸考慮在美國上市或與此有關。
蘇甯金融研究院互聯網金融研究中心主任薛洪言告訴尋找中國創客（ID：xjbmaker）記者,對互金平臺尤其是網貸平臺而言，上市的作用主要體現在兩個方面：
一是品牌效應。上市是企業標準化、規範化運營的標誌，能夠極大地提升品牌聲譽，尤其是網貸行業正面臨著汙名化的困擾，上市對於品牌提升的效果更為顯著。
二是融資管道。上市開闢了公開的股權融資管道，一方面為原有股東提供了退出通道，另一方面也為平臺打開了融資的大門，為後期的持續發展奠定了資金基礎。
當前，正值互聯網金融行業的發展步入拐點，科技成為新的驅動力，IPO上市將為平臺的後續的科技投入奠定更堅實的基礎，助力其核心競爭力的培育。
實際上，除了拍拍貸，近兩個月國內還有3家金融科技、互金企業進入上市之路。先是9月19日，趣店在美提交IPO上市申請招股書；9月28日，眾安線上掛牌香港聯交所；緊接著9月30日，和信貸在美提交IPO上市申請招股書。
監管之後如此規模的互金企業申請上市，似乎在說明，大浪淘沙之下，國內互金平臺迎來一小波收穫季。
薛洪言表示，互金企業掀起的上市潮，得益于監管框架初定，讓互金機構估值有了比較明確的空間，是一個比較好的上市視窗期。預計未來一段時間內，會有越來越多的平臺進行上市嘗試。
而大平臺的紛紛上市，會讓網貸行業二八效應愈發明顯：有實力的平臺將獲得更多的資源，而缺乏競爭力的平臺則面臨出局。
資本陸續拋來橄欖枝。2012年10月，拍拍貸完成A輪融資，投資方紅杉中國；2014年4月，光速安振中國創業投資、紅杉資本及紐交所上市公司諾亞財富投資了Ｂ輪融資；2015年3月，拍拍貸完成近億美元的C輪融資，聯想控股旗下君聯資本和海納亞洲聯合領投。
8年時間，拍拍貸註冊用戶超600萬人，超40億條資料。
蛻變：監管發力，互金平臺走向規範
行業的急劇擴張，部分平臺開始背離純資訊仲介道路，引入本金擔保和線下調查。
2013年，可統計的P2P平臺出現經營困難、倒閉或跑路的事件高達74起，超過之前所有年份總和的3倍；9-11月，全國多地發生了逾40家P2P企業資金鏈斷裂或關閉事件。時任央行副行長的劉士餘為P2P定調——網貸作為一個純粹的平臺不能涉足線下。
此時，中國網貸市場正經歷一場原始的瘋狂。網貸之家資料顯示，截止2015年底，國內網貸平臺已經突破3000家，倒閉的超過700家，占總數的23%。
網貸之家網站聯合創始人石鵬峰分析，種種問題，多是因為行業早期存在大量偏離行業本質的現象和行為，且沒有得到及時糾正，經過較長時間積累，再加上行業火爆快速發展，使行業風險和問題已經積累較多。
為了結束這種瘋狂，同月監管機構公佈了針對網貸平臺的監管措施，包括上線協力廠商銀行存管、嚴格資訊披露、禁止發售資管類金融產品等，網貸步入了“監管時代”。
公開資料顯示，2015年拍拍貸淨虧損7214萬元；2016年拍拍貸上線了小額、短期的移動現金貸產品曹操貸，這成為了拍拍貸的賺錢利器，使其扭虧為盈,實現淨利潤5.015億元。截至2017年上半年，拍拍貸淨利潤已經躥升至10.49億元，是2016年全年的兩倍。
然而這個賺錢利器正面臨愈加嚴格的行業監管。
由於網貸行業高利息、個人資訊洩露及暴力催收等問題，2017年4月，現金貸被監管部門納入互聯網金融風險專項整治工作。
此外，2017年6月28日，拍拍貸宣佈正式上線招商銀行客戶資金存管系統。完成了網貸合規的重要指標之一。
上市之路：去年已曝出上市計畫
實際上早在2016年10月，拍拍貸便爆出計畫在美國市場進行首次公開募股（IPO），並稱估值或可達20億美元左右。
今年初，拍拍貸和趣店再次被曝已經向紐約證券交易所遞交上市申請。
如今此次拍拍貸在美國遞交 IPO（首次公開招股）招股書，可謂水到渠成。據介紹拍拍貸的股票代碼為“PPDF”，最高籌資額將達到 3.5 億美元。
根據招股書介紹，拍拍貸 2016 年和 2015 年的營業收入分別 1.471 億美元和 1.947 億元。截至 2017 年 6 月 30 日，拍拍貸 2017 年營業收入為 17.349 億元（2.557 億美元），淨利潤為10.486億元。
招股書顯示，雖然平臺沒有貸款產品超過36%的年化利息，但是部分貸款產品利息超過年化24%，超出法律保護範疇。
趣店招股書的風險風險提示部分也顯示，2016年的全年完成的業務中，有接近六成（59.5%）的交易年化費用超過36%。
對於此次拍拍貸赴美上市，有業內人士稱，2015年12月在紐交所上市的宜人貸股票價值已增長超過兩倍，而中國內地有超過800家公司等待上市，拍拍貸考慮在美國上市或與此有關。
蘇甯金融研究院互聯網金融研究中心主任薛洪言告訴尋找中國創客（ID：xjbmaker）記者,對互金平臺尤其是網貸平臺而言，上市的作用主要體現在兩個方面：
一是品牌效應。上市是企業標準化、規範化運營的標誌，能夠極大地提升品牌聲譽，尤其是網貸行業正面臨著汙名化的困擾，上市對於品牌提升的效果更為顯著。
二是融資管道。上市開闢了公開的股權融資管道，一方面為原有股東提供了退出通道，另一方面也為平臺打開了融資的大門，為後期的持續發展奠定了資金基礎。
當前，正值互聯網金融行業的發展步入拐點，科技成為新的驅動力，IPO上市將為平臺的後續的科技投入奠定更堅實的基礎，助力其核心競爭力的培育。
實際上，除了拍拍貸，近兩個月國內還有3家金融科技、互金企業進入上市之路。先是9月19日，趣店在美提交IPO上市申請招股書；9月28日，眾安線上掛牌香港聯交所；緊接著9月30日，和信貸在美提交IPO上市申請招股書。
監管之後如此規模的互金企業申請上市，似乎在說明，大浪淘沙之下，國內互金平臺迎來一小波收穫季。
薛洪言表示，互金企業掀起的上市潮，得益于監管框架初定，讓互金機構估值有了比較明確的空間，是一個比較好的上市視窗期。預計未來一段時間內，會有越來越多的平臺進行上市嘗試。
而大平臺的紛紛上市，會讓網貸行業二八效應愈發明顯：有實力的平臺將獲得更多的資源，而缺乏競爭力的平臺則面臨出局。