幽靈玩股：美股斷頭能否波及A股

【幽靈說】資源類一直不溫不火的上漲著，與銀行板塊淩厲的上攻相比，

資源類走得算非常溫和，但經過市場劇烈的震盪之後，週五資源類全面爆發，大票小票火力全開，資源類上攻演繹到極致，在別人看起來熊的不行的股市，幽靈黨卻是一片歡騰，不過別太激動，週五歐美股市重挫，資源短期會陷入盤整。

正式節目前先祝賀一下，上周的點贊活動在週五晚上12點結束，第一名獲得84票，祝賀這位網友新年發大財，這種活動我們還會搞。

這幾天和紅老師討論人民幣匯率的事，我又把匯率的問題捋了一下，實際我們發現，這輪人民幣匯率上漲有個特點，儘管美元走弱是最主要的原因，但人民幣匯率在波動幅度上，與下跌期間的非對稱貶值呈反向狀態。那會的狀態是美元跌我小漲，美元漲我大跌，下跌速度比美元漲勢要快，而這次是美元漲我小跌，美元跌我大漲，也就是上漲速度美元跌勢要快，造成這種狀態的原因，

從交易上來說是境外資本加速流入國內，具體到流入的資金屬於產業資本還是金融資本目前無法判斷，但肯定是一直呈淨流入狀態，從央行先後取消外匯風險準備金以及逆週期因數操作都可以看出來，短期流出的擔憂已化解。

為什麼外資會加速流入國內？我覺得有幾個原因，第一個是GDP增速挑頭。自2007年GDP增速見頂以來，除09年4萬億刺激形成一年的上漲外，

其餘年份GDP增速一直呈下跌狀態，14年7.3、15年6.9、16年6.7、17年6.9，這是在去杠杆狀態下實現的回升，應該是比較幹的，這是外資流入第一個原因；第二個原因是去杠杆，從2016年8月央行會議開始，16個月的時間都處於去杠杆狀態，彼時的全球資產正在上漲，尤其是2017年下半年呈加速上漲狀態，而人民幣資產這時是穩中有跌，國債跌房價跌股市跌，2017年A股漲幅全球墊底，這就形成了一個價值凹地，起碼在新興市場表現的非常明顯，如果說美日歐都是蘋果波音那樣的女神，中國的神華寶鋼雖然傻大黑粗，但比之其他金磚國家，比如單靠石油混的俄羅斯，靠資源和農業混的巴西，中國資產還是很靠譜的，特別是供給側和環保新政以後，而這一輪全球行情正是資源行情，A股的估值優勢表現的非常明顯，這也是國家隊砸完信託砸，信託砸完大股東砸，大股東砸完證監會砸，你砸我砸他也砸，但股市就是砸不下去的原因。錢有的是，不僅可以印，還能加杠杆，通脹期間錢是最沒用的，但優質資產是稀缺資源，因此短線波動不必恐慌，匯率是股市的基本面。

說到匯率，我們的話題自然就轉到全球股市和美元走勢上來。上週五在A股資源一片歡騰之後，先是德國股市暴跌，緊接著美股重挫，境外媒體也像國內那些不著調的媒體一樣，試圖找出真凶，但看遍境內外所有的財經新聞，沒幾個說的靠譜。其實歐美股市暴跌的原因很簡單，因為德國股市暴跌了，所以引發美股踩踏，2018以來一個多月，美股長得太兇悍，而且是在17年大漲的前提下，因此回檔很正常。德國股市暴跌是那家海航為第一大股東的德銀出現巨虧，因此把德國DAX指數砸趴下了，而此時正在高位徘徊、並尋找調整機會的美股空頭借機發力，於是就大跌了，雖說暴跌點數很嚇人，但實際跌幅只有2.5%，這在A股不是新常態麼。至於說美聯儲的鷹派，殺人的非農資料，今年加息三次還是四次，美元走勢最能說明問題，目前美元難有趨勢性轉變，只是小幅波動，因此金融環境不是殺跌的主因，投資者恐高才是根本。

商品方面，布油跌2%，美油跌1.12%，形態都維持穩定，金屬方面除黃金跌幅較大之外，工業金屬都表現正常。黃金不僅是避險品種，而且是美元計價，在全球資產價格大漲期間，這種互相矛盾的邏輯使得黃金趨勢很難判斷，因此黃金在當前環境下不是可超配的優質資產。但無論如何，全球資源價格調整以及資源相關股票的回撤是事實，儘管A股資源類還具備供給側改革以及環保限產延期等多重利好因素，但經過加速上漲之後震盪盤整也是必要的，同時為後期持續走高創造條件，更是給沒有上車的投資者一個機會，資源漲勢遠沒到頭。

上期節目我們說了，……，……。

篇幅有限，完整音訊等更詳盡的內容可以手機搜索我們的平臺"幽靈玩股"。

沒幾個說的靠譜。其實歐美股市暴跌的原因很簡單，因為德國股市暴跌了，所以引發美股踩踏，2018以來一個多月，美股長得太兇悍，而且是在17年大漲的前提下，因此回檔很正常。德國股市暴跌是那家海航為第一大股東的德銀出現巨虧，因此把德國DAX指數砸趴下了，而此時正在高位徘徊、並尋找調整機會的美股空頭借機發力，於是就大跌了，雖說暴跌點數很嚇人，但實際跌幅只有2.5%，這在A股不是新常態麼。至於說美聯儲的鷹派，殺人的非農資料，今年加息三次還是四次，美元走勢最能說明問題，目前美元難有趨勢性轉變，只是小幅波動，因此金融環境不是殺跌的主因，投資者恐高才是根本。

商品方面，布油跌2%，美油跌1.12%，形態都維持穩定，金屬方面除黃金跌幅較大之外，工業金屬都表現正常。黃金不僅是避險品種，而且是美元計價，在全球資產價格大漲期間，這種互相矛盾的邏輯使得黃金趨勢很難判斷，因此黃金在當前環境下不是可超配的優質資產。但無論如何，全球資源價格調整以及資源相關股票的回撤是事實，儘管A股資源類還具備供給側改革以及環保限產延期等多重利好因素，但經過加速上漲之後震盪盤整也是必要的，同時為後期持續走高創造條件，更是給沒有上車的投資者一個機會，資源漲勢遠沒到頭。

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